港元正以逾20年來罕見的金速度走強，近期創下2003年以來最強30日升勢。港股

　　分析人士普遍認為，吸港配资平台佣金本輪港元升值的元吸背后，既有貨幣市場環境改變的金直接推動，也有“內外資共振”的港股港股吸“金”表現作為強大后盾，而根基則在于中國經濟的吸港穩健與韌性。

　　港元升速亮眼

　　自此前香港金管局頻繁出手收緊資金后，元吸8月中旬港元對美元匯率從7.85的金“弱方兌換保證”水平急速拉升，隨后一路上行。港股目前，吸港港元對美元匯率徘徊在7.77水平附近，元吸過去30天上漲約1%，金配资平台佣金為2003年以來最強30日升勢。港股

　　與此同時，吸港多期限HIBOR（香港銀行同業拆借利率）大幅上漲。隔夜港元拆借利率已從8月中旬的不足0.2%大幅上升至9月24日的4.45%。

　　今年5月以來，港元對美元匯率走勢呈現變動幅度大、速度快的兩大特征：先是在5月初時觸及從7.75的“強方兌換保證水平”，又在6月中旬由“強方”到“弱方”，創下1983年聯系匯率制度創立以來最快強弱轉換紀錄，隨后于8月中旬再度“扶搖直上”，由弱向強，并延續至今。

　　這一系列“急速反轉”，源于聯系匯率制度：如果港元匯率觸發強方兌換保證，香港金融管理局就會買入美元、賣出港元，將港元匯率穩定在不高于7.75的水平；反之，如果港元匯率觸發了弱方兌換保證，則進行反向操作，將港元匯率穩定在不低于7.85的水平。

　　然而，拋開制度設計的因素，分析人士認為，全球投資者對中國資產的信心，是產生實質性資金需求、從而維系港元匯率處于高位的關鍵。

　　多重因素支撐港元匯率

　　近期港元匯率處于高位，直接動能來自強勁的股市資金流入和有利的貨幣市場環境。

　　吸“金”的港股市場無疑是支撐港元匯率的強大后盾。今年以來，港股市場表現亮眼，恒生指數一路攀升，于9月18日盤中一度突破27000點關口，創近4年以來新高。興業東南亞研究院副院長謝炫對上海證券報記者表示，在港股持續走強的背景下，外部資金持續流入港股市場，增加港元需求。

　　數據顯示，截至9月18日，南向資金年內凈流入11097億港元，較2024年全年高37%。

　　貨幣市場環境的變化則成為港元升值的直接因素。在6月底至8月中旬港元對美元匯率多次觸發“弱方兌換保證”后，香港金管局在聯系匯率制度下頻頻出手回籠港幣資金以穩定港元匯率，港元總結余已從6月近1750億港元的高位回落至約540億港元。

　　謝炫表示，港元總結余減少，推高港元資金利率，港元匯率升值導致套息交易反轉，而資金利率上升和港元升值會導致套息交易的進一步反轉和出清。

　　季節性因素亦為港元匯率提供支撐。“臨近季末，港元資金需求旺盛，也增添港元短期升值壓力。資金利率持續走高，當前短期資金利率曲線倒掛顯示港元流動性偏緊。”謝炫說。

　　外部宏觀環境的變化也為港元升值積蓄動能。美聯儲降息“靴子落地”后，美元資金利率在寬松環境下走低，雖然香港金管局隨之下調利率，但在總結余回落等因素影響下，港元資金利率近期仍震蕩走高，因此近期迅速收窄的港元與美元利差也助力港元匯率的升值。

　　匯管研究院副院長趙慶明對上海證券報記者表示，當前港元對美元匯率的偏強態勢，真實反映了香港及內地經濟基本面的實際情況，“從根本上來說，港元匯率走勢仍取決于內地經濟基本面的穩健與韌性。內地經濟金融保持穩健，必將為香港市場提供有力支撐”。

　　港股市場后續表現仍是核心因素

　　展望后市，受訪人士均認為，在港股亮眼表現下，港元對美元匯率短期內存在觸及“強方兌換保證”的可能性，后續走勢仍將與港股后市表現密不可分。

　　謝炫認為，全球貨幣政策總體持續寬松背景疊加中國科技崛起或將持續修復港股估值，雖然當前港股高位震蕩，但在以上因素助力下中長期有望再創佳績。

　　近期港股市場“內外資共振”也佐證了這一觀點。除南向資金結構性流入外，在美聯儲降息背景下，外資回流跡象更加顯著。謝炫稱，海外被動型資金持續流入，或表明外資正通過被動產品加大港股配置，而主動型海外基金近期流出明顯放緩，有轉為流入的跡象。

　　謝炫還認為，短期來看，在季末資金需求旺盛、港股活躍、分紅季臨近、套息交易減弱、美元走弱等因素影響下，港元對美元匯率有可能觸及7.75的“強方”水平。中長期來看，港股市場的資金流動，仍是影響港元對美元匯率走勢的核心因素。香港金管局的措施也將影響港元流動性，從而影響港元匯率走勢。

（文章來源：上海證券報）