臨近年末，只基基金清盤步伐未見放緩。金年金債基均12月18日，內(nèi)退難幸股票微配资本月第17只清盤基金 正式進(jìn)入清算程序。場(chǎng)次同時(shí)另有47只產(chǎn)品密集拉響清盤警報(bào)。新基其中，只基不乏成立不足一年的金年金債基均次新基金，部分債券型產(chǎn)品也在債市調(diào)整中面臨壓力。內(nèi)退難幸

Wind數(shù)據(jù)顯示，場(chǎng)次今年以來已有270只基金宣告退場(chǎng)，新基超八成產(chǎn)品因規(guī)模或持有人數(shù)量不足而被迫出局。只基值得關(guān)注的金年金債基均是，近來有多只“迷你基”借持有人大會(huì)表決去留，內(nèi)退難幸雖然部分已因投資者參與度低而宣告失敗，場(chǎng)次但這并不影響基金持續(xù)運(yùn)作。新基

在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來基金清盤逐漸成為常態(tài)化，但“迷你基”的運(yùn)作困境仍持續(xù)演繹。這場(chǎng)存廢博弈背后，股票微配资既是部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)疲軟、投資者信任流失的現(xiàn)實(shí)反映，也倒逼行業(yè)在萬只基金時(shí)代向精品化轉(zhuǎn)型，未來資源或進(jìn)一步向競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)品集中，產(chǎn)品能否持續(xù)獲得投資者認(rèn)可，正成為決定其生存的關(guān)鍵考驗(yàn)。

歲末基金清盤潮持續(xù)

臨近年末，基金清盤步伐未見放緩。12月17日，海富通富利三個(gè)月持有發(fā)布基金份額持有人大會(huì)表決結(jié)果暨決議生效的公告，該產(chǎn)品將在12月18日起進(jìn)入清算程序。作為一只偏債混合型產(chǎn)品，該產(chǎn)品成立于2021年7月，最新規(guī)模為0.11億元；截至2025年12月16日，其A類份額的累計(jì)回報(bào)為0.7%。這是12月以來退場(chǎng)的第17只基金產(chǎn)品（僅計(jì)算初始基金，下同）。

與此同時(shí)，清盤預(yù)警仍在密集發(fā)出。據(jù)第一財(cái)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，本月還有47只基金產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布關(guān)于基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元、或可能觸發(fā)基金合同終止情形的清盤預(yù)警。若這些產(chǎn)品未能抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)、規(guī)模實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)，也面臨著瀕臨清盤的窘境。

從結(jié)構(gòu)上看，權(quán)益類基金仍是清盤與預(yù)警的“重災(zāi)區(qū)”，有些甚至是不乏成立不足一年的次新基金。例如融通央企精選在12月連發(fā)兩條預(yù)警公告。最新公告顯示，截至12月11日日終，該產(chǎn)品已連續(xù)45個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，一旦持續(xù)至50個(gè)工作日將觸發(fā)合同終止。

而公開數(shù)據(jù)顯示，融通央企精選成立于今年3月25日，運(yùn)行至今不足9個(gè)月。今年3月成立的安信均衡增長(zhǎng)、公司合并而在10月29日轉(zhuǎn)型的國(guó)泰海通新銳量化選股均是類似的情況。

另一方面，債市在今年四季度仍延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，穩(wěn)健形象正面臨考驗(yàn)。因此清盤或預(yù)警的產(chǎn)品中也出現(xiàn)了債券型基金的身影。如國(guó)壽安保尊富30天持有A在12月10日時(shí)，已經(jīng)連續(xù)40個(gè)工作日出現(xiàn)規(guī)模低于警戒線的情況，該產(chǎn)品同樣成立于今年3月。此外，三季度末規(guī)模還有27.32億元的交銀裕景純債一年定開，近期也拉響了規(guī)模警報(bào)。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金到期日計(jì)算，截至12月17日，今年來已有270只基金宣告退場(chǎng)。其中，有225只基金產(chǎn)品因“觸發(fā)合同終止條款”而清盤退場(chǎng)，即在基金合同約定的時(shí)間內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值或基金份額持有人數(shù)量不足導(dǎo)致的。

其中，權(quán)益類基金有171只，占比超過六成。在業(yè)內(nèi)人士看來，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳、投資者信任不足是權(quán)益類產(chǎn)品遭贖回的主要原因，而震蕩市況也放大了“迷你基金”的清盤風(fēng)險(xiǎn)。

在這之中，有多只產(chǎn)品屬于發(fā)起式基金，即無視200戶有效認(rèn)購戶數(shù)、2億元募集規(guī)模的最低成立門檻，但3年后未達(dá)到2億元便步入清盤的產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來至少有57只發(fā)起式產(chǎn)品因三年到期未達(dá)到2億元而步入終止環(huán)節(jié)，其中甚至包含部分年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的產(chǎn)品。如南方碳中和A、華寶專精特新A在今年分別獲得71.03%、62.89%的回報(bào)。

迷你基金“存廢困局”

需要注意的是，為應(yīng)對(duì)清盤壓力，此前已有多家基金公司修改旗下基金的“自動(dòng)終止”合同條款，將清盤期限由50天延至60天的同時(shí)，還給迷你基金增加了多種“出路”，但無論是清盤還是繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，均需征求投資者意見。部分后續(xù)成立的新產(chǎn)品也直接沿用這一模式。

例如博時(shí)女性消費(fèi)主題在12月16日公告稱，該產(chǎn)品已出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，因此召開本基金的基金份額持有人大會(huì)，提議持續(xù)運(yùn)作該產(chǎn)品。不過，該產(chǎn)品在今年3月曾經(jīng)歷持有人大會(huì)召開失敗。

第一財(cái)經(jīng)注意到，這樣失敗的案例近期也有發(fā)生。如12月17日，博道基金公告說明關(guān)于審議博道明遠(yuǎn)持續(xù)運(yùn)作的持有人大會(huì)情況，根據(jù)計(jì)票結(jié)果，本次大會(huì)本人直接出具書面意見或授權(quán)他人代表出具書面意見的基金份額持有人所持有的基金份額小于本基金在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一，未達(dá)到召開基金份額持有人大會(huì)的條件。

“這種情況，如果持有人大會(huì)因達(dá)不到條件召開失敗，基金產(chǎn)品還是可以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。”某中大型基金公司合規(guī)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，一般而言，“持續(xù)運(yùn)營(yíng)”意味著基金公司還是有信心做好這只產(chǎn)品，持有人大會(huì)召開成功與否，不影響迷你基金“續(xù)命”。

他進(jìn)一步解釋，但對(duì)于想清盤而提議“終止產(chǎn)品”的基金公司來說，持有人大會(huì)召開失敗意味著只能繼續(xù)維持基金的日常管理，包括公證費(fèi)、律師費(fèi)在內(nèi)的持有人大會(huì)費(fèi)用由基金管理人承擔(dān)，一般合計(jì)為2萬元；此外基金公司還要承擔(dān)原由基金資產(chǎn)承擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用。

“保產(chǎn)品還是清盤，某一種程度上來說其實(shí)是基金公司意志決定的，看會(huì)議議程就能知曉公司對(duì)這只產(chǎn)品的態(tài)度。”另一位基金公司市場(chǎng)部人士說，由于持有人參與熱情不高，現(xiàn)階段召開持有人大會(huì)失敗是很常見的事情，基金公司對(duì)此也預(yù)期，“大多數(shù)個(gè)人投資者對(duì)此并不關(guān)注，甚至忽略相關(guān)通知”。

此外，記者查閱公告時(shí)發(fā)現(xiàn)，有部分產(chǎn)品連續(xù)多日基金規(guī)模低于5000萬元，在面臨清盤之際，會(huì)突然有超千萬元資金入場(chǎng)隨后迅速贖回的情況。“這種閃現(xiàn)的資金大概率就是‘幫忙資金’，是保殼的一種方式。”前述基金人士說。

在業(yè)內(nèi)普遍看來，基金清盤是行業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)行的正常現(xiàn)象，有利于優(yōu)化資源配置，將投研力量集中于更具生命力和競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品上。那么，基金公司如何權(quán)衡迷你基金的“存廢”？

華南一位基金公司產(chǎn)品部人士回應(yīng)，決策需視具體情況而定，核心取決于公司對(duì)產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位。“若產(chǎn)品具備布局價(jià)值，即使當(dāng)前認(rèn)可度有限，公司通常仍會(huì)盡力保留，畢竟市場(chǎng)風(fēng)口何時(shí)到來難以預(yù)測(cè)。”

滬上一位基金公司人士也補(bǔ)充道，盡管當(dāng)前基金殼資源的稀缺性已不及以往，但部分特色產(chǎn)品清盤后，再申請(qǐng)發(fā)行的難度較大。不過他仍建議，投資者規(guī)避基金規(guī)模小且業(yè)績(jī)差的產(chǎn)品。

事實(shí)上，在持續(xù)震蕩的市場(chǎng)行情中，還有大量的基金產(chǎn)品正遭遇生存考驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，合計(jì)規(guī)模低于6000萬元的權(quán)益類產(chǎn)品有2061只，已在5000萬元規(guī)模“紅線”下掙扎的則有1586只，“續(xù)命焦慮”可謂如影隨形。