雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥

年初完成控制權更迭的高鑫零售，于年末再度迎來重大人事調整。前盒在盒馬內部素有“大姐”之稱的馬李配资牌照查询网李衛平空降，成為這家百億零售巨頭的衛平新任掌舵人。

11月30日晚間，空降大潤發母公司高鑫零售在港交所通過公告宣布，高鑫原執行董事、零售首席執行官沈輝因家庭事務原因辭任，大姐相關職務由李衛平接棒，前盒該調整自2025年12月1日起正式生效。馬李

雷達財經了解到，衛平現年47歲的空降李衛平擁有豐富的零售行業經驗，其職業履歷涵蓋華潤、高鑫樂天、零售盒馬等多家知名零售企業。大姐

有分析人士指出，李衛平在盒馬積累的生鮮零售經驗和供應鏈管理能力，正是高鑫零售相中她的關鍵所在。

不過，李衛平面臨的挑戰仍不容小覷。根據高鑫零售最新披露的2026財年中期財報，報告期內，公司實現營收305.02億元，同比下滑12.12%；期內溢利由盈轉虧，錄得1.27億元的虧損。

高鑫零售換帥，“沈輝時代”落幕

根據高鑫零售11月30日發布的公告，高鑫零售將與新任執行董事、配资牌照查询网首席執行官李衛平訂立固定任期為三年的服務協議。天眼查顯示，李衛平目前已經正式履職。

根據協議條款，李衛平作為執行董事將不會收取任何董事袍金，但作為首席執行官有權享有固定年薪336萬元人民幣，以及每年管理層花紅，金額將由高鑫零售薪酬委員會及董事會根據集團經營業績及個人表現酌情厘定。

隨著此次公告的發布，高鑫零售的“沈輝時代”正式落幕。時間回撥至2024年3月，高鑫零售發布公告稱，自2024年3月26日起，林小海辭任高鑫零售執行董事、首席執行官，隨后由沈輝接棒。

彼時，高鑫零售與沈輝訂立的也是三年服務協議。沈輝作為執行董事，同樣不收取任何董事袍金，但有權享有固定年薪480萬人民幣及購股權，以及每年管理層花紅。

據公告，沈輝的任期本應至2027年3月，但其實際任期不足兩年。在此次換任公告中，高鑫零售董事會對沈輝在任期間為公司所作出的貢獻表示感謝。

公告指出，沈輝任期內推動公司回歸零售本質，重塑“價格競爭力”與“商品力”，同時積極布局并推動“中超模型”的落地探索，并逐步成為集團未來展店與規模擴張的核心引擎。

值得注意的是，今年1月，阿里巴巴宣布，子公司及New Retail與德弘資本達成交易，以最高約131.38億港元（約合人民幣123億元）出售所持高鑫零售全部股權。

雷達財經從官網獲悉，德弘資本作為一家國際性私募股權投資機構，其核心團隊曾領導KKR及摩根士丹利在亞洲的私募股權投資業務。

過去30年間，德弘資本投資了中國平安、蒙牛乳業、海爾、認養一頭牛、南孚電池、中糧肉食、圣農發展、恒安集團、百麗國際等眾多知名企業。

德弘資本入主后，高鑫零售啟動了一系列改革措施，包括管理層調整、運營優化、門店調改等。

資深零售行業專家張偉榮向《科創板日報》表示，高鑫零售選擇李衛平，核心是看重其在盒馬積累的生鮮零售視野與實戰經驗。當前大潤發等核心品牌正面臨商品力不足、生鮮品質待提升的行業質疑，而生鮮作為商超引流的核心品類，正是李衛平的強項。

或是受到換帥消息的影響，公告發布次日（12月1日），高鑫零售股價報收1.75港元/股，單日漲幅高達8.7%。不過，相較此前一度超過10元/股（前復權）的歷史高點，高鑫零售的股價仍跌去不少。

盒馬系高管空降，系20多年“零售老兵”

此番從沈輝手中接過高鑫零售首席執行官接力棒的李衛平，算得上是零售行業的“資深老兵”。

雷達財經了解到，現年47歲的李衛平，在零售行業深耕20多年，擁有豐富的從業經驗，其職業軌跡橫跨華潤、樂天、盒馬等多家知名零售企業。

1999年6月，李衛平在北京機械工業學院榮獲機械工程與信息自動化專業的學士學位。畢業之后，她隨即加入華潤超級市場有限公司，開啟了職業生涯的第一站，先后在這家公司擔任采購經理及高級經理。

2007年6月至2018年8月，李衛平就職于樂天超市有限公司，曾出任該公司法定代表人以及樂天華北區總經理。

在樂天的十年多時間里，李衛平主要負責華北區域的整體運營管理，積累了區域市場開拓和團隊管理的經驗。

2018年9月，李衛平加入盒馬，借此迎來了職業生涯的又一重要轉折點。在盒馬工作期間，其曾歷任盒馬華北北京大區總經理、盒馬鮮生業態首席執行官及盒馬首席商品官等重要職務，離任前任職于盒馬總裁辦。

據《科創板日報》，在盒馬內部，李衛平被大家親切地稱為“大姐”，其長期主導商品體系建設、產地直采網絡優化及爆款商品創新，帶領團隊實現區域業務扭虧為盈至全國業態拓展的跨越。

在盒馬任職期間，李衛平還深度參與了盒馬生鮮供應鏈體系的建設。

據潮新聞，過去10年間，盒馬已建成8個供應鏈中心、超300個直采基地、8個物流中轉倉，供應鏈網絡遍布全國，甚至進一步延伸至海外地區。

在今年8月舉行的盒馬十周年鮮美生活節啟動儀式上，時任盒馬首席商品官的李衛平曾表示，“商品力是盒馬的驅動力，未來仍將以‘零供共創’的方式為顧客提供更優質、獨特、豐富的商品，用心滿足大家的消費需求。”

對于李衛平的上任，高鑫零售滿懷期待并寄予厚望。在此次的人事變動公告中，高鑫零售明確表示，李衛平的專業背景與集團的三年戰略高度契合。

高鑫零售希望，李衛平可以推動三年戰略全面落地，深耕商品與供應鏈建設，強化商品差異化與供應鏈效率；推進門店調改與多業態布局，加速線上業務增長。

高鑫零售業績承壓，李衛平肩上擔子不輕

此次接過高鑫零售的指揮棒，對于新官上任的李衛平而言，其肩上的擔子并不輕松。如何在短期內扭轉虧損局面、推動業績企穩回升，成為她上任后必須直面的挑戰。

根據高鑫零售最新披露的2026財年中期財報，截至2025年9月30日的6個月內，高鑫零售實現營業收入305.02億元，同比下滑12.12%；期內溢利更是從上年同期的盈利1.86億元轉為虧損1.27億元。

具體來看，報告期內，高鑫零售來自銷售貨品的收入為290.81億元，較去年同期的331.86億元減少41.05億元，同比減少12.4%；租金收入為14.03億元，較去年同期的15.08億元減少1.05億元，同比減少7%。

高鑫零售在財報中解釋稱，銷售貨品的收入下降，主要由于市場競爭加劇及消費疲軟，導致平均每筆交易的購買件數及商品平均售價走低，繼而導致平均客單價下滑，同時還受到中秋節與國慶節重疊的日歷效應影響。

至于租金收入的下降，高鑫零售則主要歸因于降租穩租、持續優化租戶結構以及商店街調改帶來的暫時性影響。

在關鍵指標上，報告期內，高鑫零售的同店銷售增長（按貨品銷售計算）為-11.7%。高鑫零售稱，盡管平均客單價有所下降，但其線上渠道對終端消費者（B2C）業務仍保持韌性，線上訂單量增加約7.4%，帶動線上同店銷售增長約2.1%。B2C業務單店日均訂單量已超過1200單。

而將時間線進一步拉長，高鑫零售近年來的業績表現難言出色。回顧2016年至2018年（自然年），高鑫零售的年營收在千億規模附近徘徊，期內溢利均保持在25億元以上的較高水平。

但此后幾年，高鑫零售的營收整體呈下滑態勢，到2025財年（財年為非自然年，下同），其年度營收已降至715.52億元。

至于利潤指標，2022財年，高鑫零售遭遇上市以來的首次虧損，全年錄得期內虧損8.26億元。

此后，高鑫零售的利潤呈現波動變化態勢：2023財年短暫扭虧為盈后，2024財年再度虧損16.68億元。2025財年雖實現盈利3.86億元，但近期發布的2026財年中報又再度轉虧。

有分析認為，高鑫零售面臨的困境，其實是傳統大賣場模式失靈的一個縮影。隨著消費習慣的變化和電商的蓬勃崛起，傳統大賣場的優勢逐漸消散。消費者愈發傾向于多元化、即時性的購物方式，傳統大賣場“一站式購物”的吸引力隨之下降。

《2025年中國購物報告》顯示，2019年至2024年，超市、小超市在整個零售渠道中的份額從34%下降至32%，而曾經頗受消費者喜愛的大賣場，其份額更是由19%銳減至13%。與前者形成鮮明對比的是，電商的份額從22%一路攀升至32%。

面對業績困局，高鑫零售積極推進門店調改。中報顯示，報告期內，高鑫零售完成3家華東區門店的整店調改，以及3家華南區門店生鮮及加工課的區域調改。

高鑫零售透露，公司預計在本財年完成超30家門店的整店調改或區域調改，預計下財年之前完成超200家門店調改。

據悉，高鑫零售的調改店聚焦商品力差異化提升，積極推動新品上市并汰換滯銷品，提升自有品牌占比，同時精簡同質化品項，提升品效與坪效；升級加工課，深化與本地老字號的特色融合。

在門店空間布局，高鑫零售將長節貨架改為短節貨架，取消主通道并弱化強制動線，同時降低貨架高度，增加視覺通透性；打造季推區、主推區，營造‘一步一景’，打造現制現售的煙火氣場景，增加試吃，提升顧客互動體驗。

按照高鑫零售的設想，后續公司門店面積將縮減至6000平至7500平，與精簡后的15000支商品數適配度更高，同時擴大商店街空間，打造社區生活中心。

至于線上業務，在電商競爭愈發激烈的背景下，高鑫零售計劃未來三年將公司的線上業績占比提升至40%-50%。

此番新帥上任后，高鑫零售能否突破業績困境實現逆襲，雷達財經將持續關注。