港元正以逾20年來罕見的金速度走強(qiáng)，近期創(chuàng)下2003年以來最強(qiáng)30日升勢。港股

　　分析人士普遍認(rèn)為，吸港炒股配资利息本輪港元升值的元吸背后，既有貨幣市場環(huán)境改變的金直接推動，也有“內(nèi)外資共振”的港股港股吸“金”表現(xiàn)作為強(qiáng)大后盾，而根基則在于中國經(jīng)濟(jì)的吸港穩(wěn)健與韌性。

　　港元升速亮眼

　　自此前香港金管局頻繁出手收緊資金后，元吸8月中旬港元對美元匯率從7.85的金“弱方兌換保證”水平急速拉升，隨后一路上行。港股目前，吸港港元對美元匯率徘徊在7.77水平附近，元吸過去30天上漲約1%，金炒股配资利息為2003年以來最強(qiáng)30日升勢。港股

　　與此同時，吸港多期限HIBOR（香港銀行同業(yè)拆借利率）大幅上漲。隔夜港元拆借利率已從8月中旬的不足0.2%大幅上升至9月24日的4.45%。

　　今年5月以來，港元對美元匯率走勢呈現(xiàn)變動幅度大、速度快的兩大特征：先是在5月初時觸及從7.75的“強(qiáng)方兌換保證水平”，又在6月中旬由“強(qiáng)方”到“弱方”，創(chuàng)下1983年聯(lián)系匯率制度創(chuàng)立以來最快強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換紀(jì)錄，隨后于8月中旬再度“扶搖直上”，由弱向強(qiáng)，并延續(xù)至今。

　　這一系列“急速反轉(zhuǎn)”，源于聯(lián)系匯率制度：如果港元匯率觸發(fā)強(qiáng)方兌換保證，香港金融管理局就會買入美元、賣出港元，將港元匯率穩(wěn)定在不高于7.75的水平；反之，如果港元匯率觸發(fā)了弱方兌換保證，則進(jìn)行反向操作，將港元匯率穩(wěn)定在不低于7.85的水平。

　　然而，拋開制度設(shè)計的因素，分析人士認(rèn)為，全球投資者對中國資產(chǎn)的信心，是產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性資金需求、從而維系港元匯率處于高位的關(guān)鍵。

　　多重因素支撐港元匯率

　　近期港元匯率處于高位，直接動能來自強(qiáng)勁的股市資金流入和有利的貨幣市場環(huán)境。

　　吸“金”的港股市場無疑是支撐港元匯率的強(qiáng)大后盾。今年以來，港股市場表現(xiàn)亮眼，恒生指數(shù)一路攀升，于9月18日盤中一度突破27000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)近4年以來新高。興業(yè)東南亞研究院副院長謝炫對上海證券報記者表示，在港股持續(xù)走強(qiáng)的背景下，外部資金持續(xù)流入港股市場，增加港元需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，南向資金年內(nèi)凈流入11097億港元，較2024年全年高37%。

　　貨幣市場環(huán)境的變化則成為港元升值的直接因素。在6月底至8月中旬港元對美元匯率多次觸發(fā)“弱方兌換保證”后，香港金管局在聯(lián)系匯率制度下頻頻出手回籠港幣資金以穩(wěn)定港元匯率，港元總結(jié)余已從6月近1750億港元的高位回落至約540億港元。

　　謝炫表示，港元總結(jié)余減少，推高港元資金利率，港元匯率升值導(dǎo)致套息交易反轉(zhuǎn)，而資金利率上升和港元升值會導(dǎo)致套息交易的進(jìn)一步反轉(zhuǎn)和出清。

　　季節(jié)性因素亦為港元匯率提供支撐。“臨近季末，港元資金需求旺盛，也增添港元短期升值壓力。資金利率持續(xù)走高，當(dāng)前短期資金利率曲線倒掛顯示港元流動性偏緊。”謝炫說。

　　外部宏觀環(huán)境的變化也為港元升值積蓄動能。美聯(lián)儲降息“靴子落地”后，美元資金利率在寬松環(huán)境下走低，雖然香港金管局隨之下調(diào)利率，但在總結(jié)余回落等因素影響下，港元資金利率近期仍震蕩走高，因此近期迅速收窄的港元與美元利差也助力港元匯率的升值。

　　匯管研究院副院長趙慶明對上海證券報記者表示，當(dāng)前港元對美元匯率的偏強(qiáng)態(tài)勢，真實(shí)反映了香港及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)際情況，“從根本上來說，港元匯率走勢仍取決于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)健與韌性。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)金融保持穩(wěn)健，必將為香港市場提供有力支撐”。

　　港股市場后續(xù)表現(xiàn)仍是核心因素

　　展望后市，受訪人士均認(rèn)為，在港股亮眼表現(xiàn)下，港元對美元匯率短期內(nèi)存在觸及“強(qiáng)方兌換保證”的可能性，后續(xù)走勢仍將與港股后市表現(xiàn)密不可分。

　　謝炫認(rèn)為，全球貨幣政策總體持續(xù)寬松背景疊加中國科技崛起或?qū)⒊掷m(xù)修復(fù)港股估值，雖然當(dāng)前港股高位震蕩，但在以上因素助力下中長期有望再創(chuàng)佳績。

　　近期港股市場“內(nèi)外資共振”也佐證了這一觀點(diǎn)。除南向資金結(jié)構(gòu)性流入外，在美聯(lián)儲降息背景下，外資回流跡象更加顯著。謝炫稱，海外被動型資金持續(xù)流入，或表明外資正通過被動產(chǎn)品加大港股配置，而主動型海外基金近期流出明顯放緩，有轉(zhuǎn)為流入的跡象。

　　謝炫還認(rèn)為，短期來看，在季末資金需求旺盛、港股活躍、分紅季臨近、套息交易減弱、美元走弱等因素影響下，港元對美元匯率有可能觸及7.75的“強(qiáng)方”水平。中長期來看，港股市場的資金流動，仍是影響港元對美元匯率走勢的核心因素。香港金管局的措施也將影響港元流動性，從而影響港元匯率走勢。

（文章來源：上海證券報）