臨近年底，私募12月跨年行情預期升溫。整體面對過去一個月的倉位創新長期在线股票配资平台市場弱勢調整，私募機構整體倉位仍在創下新高。高看股中

從近期公布的趨勢多家大中型私募機構策略報告來看，總體上保持策略延續，私募成長類資產仍是整體布局重點，但是倉位創新長期局部結構微調已經發生。特別是高看股中前期漲幅較大、熱度較高的趨勢AI等，市場分歧明顯，私募內部調倉布局的整體變化加大。

私募堅定看好A股中長期趨勢

剛剛過去的倉位創新長期11月份，市場延續弱勢調整態勢，高看股中在线股票配资平台核心指數普遍下行，趨勢市場整體成交活躍度相比前月進一步回落。市場調整的原因是什么？

致順投資認為，既有部分投資者出于“落袋為安”的兌現需求，也有機構基于業績考核周期的調倉操作，更有市場參與者因擔憂“他人離場”引發的跟風避險行為。本質上，這是投資者一致預期下的群體行為所致的市場大幅波動，屬于典型的市場“自我擾動”——同期政策導向和產業發展等核心趨勢性因素并沒有發生顯著變化，而此類趨勢性因素才是決定后續市場方向的關鍵邏輯。

望正資產最新報告認為，在當前時點，經過一年上漲，部分資產已經積累了不小的漲幅，市場波動加大不可避免。繼10月份降低了部分倉位后，公司繼續對組合進行調整優化。對漲幅較大的標的進行了一定幅度減倉，同時進一步挖掘被低估的優質公司，積極尋找加倉和布局的機會。

清和泉資本認為，站在年底，市場一方面對于明年盈利修復的力度存在一定的分歧，另一方面大家已經連續兩年取得了不錯的投資業績，客觀來說多數投資者均存在一定的兌現的需求。同時，市場期待年底的中央經濟工作會議會釋放更清晰的指引，短期市場仍需要一定的耐心。

策略總體延續，局部微調

值得注意的是，私募排排網數據顯示，截至2025年11月21日，股票私募倉位指數達82.97%，在前一周的基礎上大漲1.84%，再次刷新年內新高的同時，創下近185周新高。并且，該指數已連續四周維持在80%以上高位。從倉位分布看，滿倉（＞80%）私募占比進一步提升至68.99%；而中等（50%—80%）倉位、低倉（20%—50%）及空倉（小于20%）私募比例均有明顯下降，分別為18.56%、8.56%和3.89%。

顯然，面對市場調整，私募機構高倉位表明仍然看好后市機會，總體上保持策略延續，但是局部微調已經發生。國內頭部私募機構——淡水泉最新月報認為，短期波動過后，結構性機會仍在醞釀。首先，政策與流動性環境對市場風險偏好仍有較強支撐。當前市場普遍預期美聯儲處于降息通道，A股整體流動性保持寬松。其次，企業盈利呈現結構分化與局部亮點并存的特征。盡管經濟整體仍有壓力，但上市公司三季報顯示企業盈利正逐步企穩。其中，科技及先進制造板塊在外需拉動與技術升級的雙重驅動下，展現出較強的增長動能，有望持續為市場貢獻結構性機會。

對于接下來的操作，淡水泉表示，成長類資產回調后，吸引力提升，公司加大對高確定性成長板塊的布局。主要看好以下三條主線的優質企業成長動能：第一是在中美博弈與全球產業鏈重構背景下，中國企業加速出海進程。制造業憑借供應鏈整體優勢，正積極把握歐美再工業化及新興市場工業化帶來的新機遇。第二是半導體等科技自主可控領域，中國企業在部分關鍵環節有望實現技術追趕與產業升級。第三是新一代消費群體的崛起，重塑消費認知與行為模式，推動新品牌、新品類、新體驗的持續涌現。

相聚資本表示，關注處于周期和估值底部的資產，這些公司內生增長能抵御行業負貝塔的壓制，虧錢概率低，中期潛在回報可觀。此外，順周期資產雖然基本面弱，但因為估值較低，持倉較少，所以也不太容易出現大跌，而在其中也可以找到一些結構性有阿爾法的公司。

清和泉強調，包括AI應用、上游資源、創新藥、出海公司、國產替代等，仍然是被看好的重點領域。公司將繼續配置這些領域的優質公司，并不斷優化組合。2026年市場有望從估值驅動轉為盈利驅動。預計未來3年PPI會經歷跌幅收窄、逐步轉正、走出通縮的路徑，但結合中國的經濟周期、產業周期以及內外挑戰來看，本輪周期長度會被拉長，但強度預期是穩中有進，這其實對于形成結構性慢牛是更好的環境。