Labubu紅得有多快，豆豆娃似乎涼得也有多快。崩盤暴跌

作為推動泡泡瑪特股價從2022年低點飆升3200%的憂重現配资的利息核心引擎，這只“尖齒小怪獸”近期熱度的推動快速消退，正將這家潮流玩具制造商推向風口浪尖。泡泡

12月18日，彭博社分析文章指出，危機受美國“黑色星期五”表現不及預期及轉售市場需求降溫影響，豆豆娃泡泡瑪特股價近期暴跌約40%，崩盤暴跌淪為香港市場表現最差的憂重現股票之一。

市場正在重新審視：泡泡瑪特Labubu究竟是推動一個能夠經久不衰的經典IP，還是泡泡一場已然垂死的時尚潮流？人們再次將其與上世紀90年代的豆豆娃(Beanie Babies)“崩盤”相提并論，打擊了泡泡瑪特成為中國版迪士尼或三麗鷗的瑪特配资的利息希望。

北美增速“腰斬”

最新的危機數據加劇了投資者的焦慮?？偛课挥诩~約的豆豆娃數據分析公司YipitData顯示，截至12月6日的本季度，泡泡瑪特在北美地區的營收增速已放緩至424%。盡管這一數字看似依然可觀，但與第三季度相比，增速已下降了一半多。

此前，美國高頻追蹤指標顯示假期銷售不及預期，這一消息在12月初直接引發了拋售潮。投資者緊張情緒升溫，導致泡泡瑪特股價在兩天內大跌近14%。

自今年8月觸頂以來，泡泡瑪特的市值已縮水約240億美元（約合人民幣1740億元）。這一蒸發的市值規模，大約相當于三麗鷗（Sanrio）市值的總和的三倍。

“豆豆娃”危機重現？

二手市場的報價下跌，通常被視為收藏品周期的早期預警信號。彭博社分析文章指出，目前的市場走勢使得人們將其與上世紀90年代“豆豆娃”（Beanie Babies）的崩盤相提并論。

標普全球（S&P Global）的數據顯示，市場看空情緒濃厚。自11月以來，針對泡泡瑪特股票的看跌押注增長了兩倍，規模達到2023年8月以來的最高水平。

Financiere de L’Echiquier亞洲股票主管Kevin Net表示：“市場情緒顯然已經變得非常負面，我會等一等再重新參與。”他指出，雖然9月下旬時公司估值尚可，但目前未來的每股收益已畫上了大問號。

增長邏輯面臨大考

對于泡泡瑪特而言，核心挑戰在于高基數下的增長可持續性。

浦銀國際首席消費分析師Richard Lin分析稱：“市場非常關注泡泡瑪特的短線業績。最大的問題是，如果它無法在年底前保持非常高的同比增速，那么在基數變得如此高的情況下，明年它還能實現增長嗎？”

面對股價波動和關于“黑色星期五”銷售情況的質疑，泡泡瑪特的一位發言人拒絕彭博社的置評請求。但該發言人透露，公司目前在美國擁有60家門店和100個自助售賣機，并計劃在明年將這一數量翻一番。

截至周四上午，泡泡瑪特股價一度下跌近3%，在恒生中國企業指數成份股中跌幅居前。這只“尖齒小怪獸”能否通過時間的考驗，將直接決定泡泡瑪特在資本市場的下一步走向。