早盤國債和股票表現乏力。股債

12月4日開盤不久，集體國債期貨跌幅擴大，異動配资股票30年期國債期貨跌近1%，發生10年期國債期貨跌0.3%。股債30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行2.4bp報2.26%，集體創10月15日以來新高。異動

股票方面，發生A股市場在小幅高開之后，股債一度全線跳水，集體隨后又有所拉升。異動配资股票全市場下跌個股一度超4000只。發生恒生科技的股債走勢亦類似。

最近股債頻頻走弱，集體究竟發生了什么？異動

股債走弱

12月4日，銀行間主要利率債收益率升幅擴大，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行1.5bp報2.2510%，10年期國開債“25國開15”收益率上行1.7bp報1.9350%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行1bp報1.8475%。30年國債期貨一度殺跌近1%。

值得注意的是，今天萬科境內債也多數下跌，“21萬科06”跌超22%盤中臨停，“21萬科04”跌超17%，“22萬科04”跌超16%，“21萬科02”跌超15%。

股票市場亦走勢乏力。雖然，外圍有色金屬走勢強勁，但A股市場有色金屬早盤漲而不強，尚無漲停個股。昨天表現強勢的培育鉆石早盤大跌。最近比較火的AI手機和AI鏡眼也都熄火。全市場下跌個股一度超4000只。

昨晚，雖然美股收紅，但中概股仍多數走弱，納斯達克中國金龍指數收跌1.38%。截至收盤，阿里巴巴跌1.89%、百度跌1.44%、拼多多跌1.43%、嗶哩嗶哩跌2.36%、蔚來跌4.77%。

什么情況？

市場走弱的主因可能還是與年底流動性預期和基本面的情況有關。一方面，由于每年底都有結算需求，所以市場一般表現不會太好；另一方面則是市場對于企業盈利增長還是存在疑慮。從外圍來看，日本市場可能也仍是一個擾動因素。

太平洋證券認為，全球風險偏好回升，大類資產趨勢性上行。貴金屬與有色金屬價格上漲表明市場風險情緒升溫，全球主要資產正從震蕩轉向多頭趨勢。美股在圣誕假期前交投清淡，但整體多頭趨勢已確立，道瓊斯指數率先突破壓力位，科技股中谷歌憑借TPU技術優勢接棒英偉達成為領漲標的。A股短期表現較弱，但中長期看，隨著海外風險資產走強和人民幣升值，指數有望繼續上行，尤其是創業板指和中證1000已補缺，具備進一步突破的條件。

港股方面，東吳證券認為，港股短期反彈確認還需要新催化劑，新的海外風險不容忽視。從中長期配置來看，當前位置有吸引力。其一，市場預計12月美聯儲降息概率顯著提升，但提示美聯儲不排除會采取鷹派降息，如果這樣市場可能會調整降息計價，港股反彈力度可能不及預期。其二，從中長期看恒生科技當前具有配置意義，一方面美股AI科技敘事顧慮有所減弱；但另一方面，港股AI科技敘事仍缺熱點催化。其三，潛在日元carry trade平倉引發美元資產去杠桿風險，進而影響港股。日本央行行長已發出明確信號12月加息。日元走強，日本債券收益率明顯快速上升跡象，如果趨勢繼續，疊加12月美聯儲降息，美日利差收窄，很有可能會引發carry trade平倉潮，即一部分投資者會賣美債還日元，或者部分投資者選擇賣美債買日債。同時有可能引發階段性美股去杠桿，港股風偏也會受到影響。