12月9日，長城成必河北證監(jiān)局一紙警示函，人壽將長城人壽合規(guī)問題推至聚光燈下。違規(guī)炒股配资网

　　根據(jù)河北證監(jiān)局公告，增持2025年9月23日，新天險資修課長城人壽增持新天綠能（600956.SH/00956.HK）100萬股后，收監(jiān)合計持股達21040萬股，管函公司占其總股本的年內(nèi)5.0027%，在觸及“5%舉牌紅線”時未按規(guī)定停止交易，舉牌近違反《證券法》相關(guān)規(guī)定，合規(guī)被采取出具警示函的長城成必行政監(jiān)管措施，且該處罰已記入證券期貨市場誠信檔案。人壽

　　時代財經(jīng)就此違規(guī)事件聯(lián)系長城人壽，違規(guī)詢問其相關(guān)合規(guī)管控方案，增持但截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。新天險資修課值得關(guān)注的炒股配资网是，新天綠能僅是其舉牌標的之一，年內(nèi)該公司還先后舉牌中國水務(wù)（00855.HK）、大唐新能源（01798.HK）、秦港股份（601326.SH/03369.HK），形成以能源、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施為核心的權(quán)益資產(chǎn)布局矩陣。

　　當前，保險行業(yè)資金運用余額已突破37萬億元，且權(quán)益投資占比逼近15%新高。在監(jiān)管鼓勵險資入市的背景下，此次違規(guī)引發(fā)行業(yè)熱議。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向時代財經(jīng)分析稱，舉牌紅線本質(zhì)是資本市場公平性的“防火墻”，核心作用在于解決信息不對稱。當投資者持股突破5%時，須暫停交易并披露意圖，確保所有投資者在同等條件下獲取信息，避免信息不對稱導(dǎo)致的市場操縱和股價異常波動，是保護中小投資者權(quán)益的制度保障。

　　長城人壽違規(guī)增持領(lǐng)警示函，年內(nèi)4次舉牌

　　回溯此次違規(guī)細節(jié)，新天綠能是其2025年能源板塊的核心布局標的，年內(nèi)長城人壽曾多次增持新天綠能H股股票。

　　根據(jù)長城人壽9月25日發(fā)布的舉牌公告，在9月23日的增持動作中，該公司在交易前已持有新天綠能20940萬股，增持100萬股后合計持股達21040萬股，占總股本比例突破5%至5.0027%，且此次權(quán)益變動前后所持股份均為H股。正是這次“越線后未停手”的交易，最終觸發(fā)了監(jiān)管處罰。

　　值得注意的是，長城人壽此前曾明確表示，能源板塊是公司重點配置板塊之一，新天綠能業(yè)務(wù)穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)健， 具備長期投資價值，適合保險資金長期持有。港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，該公司近期仍在增持新天綠能H股，11月6日，其以4.72港元/股的均價增持773.7萬股，增持后合計持有新天綠能H股22698.7萬股，占其港股股本的 12.34%。

　　事實上，新天綠能并非長城人壽2025年唯一的舉牌標的。時代財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，長城人壽年內(nèi)在資本市場較為活躍，累計舉牌4家上市公司，形成以能源、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施為核心的權(quán)益資產(chǎn)布局矩陣。

　　梳理長城人壽年內(nèi)的舉牌動作，2月20日，增持中國水務(wù)200萬股，合計持股達8200萬股，持股比例升至5.0235%，完成舉牌；3月5日，增持大唐新能源300萬股，將持股比例推升至5.0043%，補充對新能源發(fā)電賽道對布局；6月16日，增持秦港股份440萬股，持股達2.794億股，以5.0005%的比例正式舉牌，此后又多次增持成為重要股東；9月23日，增持新天綠能100萬股，完成年內(nèi)第四次舉牌。

　　一位不愿具名的券商保險行業(yè)分析師向時代財經(jīng)表示，從布局邏輯看，長城人壽舉牌的標的均具備“業(yè)務(wù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)期”的特征，與保險資金的風(fēng)險偏好高度匹配。能源、水務(wù)、港口等領(lǐng)域?qū)儆诘湫偷摹鞍踩Y產(chǎn)”，既契合ESG投資趨勢，又能通過穩(wěn)定股息回報匹配保險資金的長期負債需求，這種聚焦式布局符合行業(yè)主流思路，但此次收到警示函，反映其合規(guī)把控存在漏洞。

　　37萬億險資入市熱，合規(guī)風(fēng)控成行業(yè)必修課

　　長城人壽頻頻舉牌的背后，是規(guī)模超37萬億元的保險資金入市生態(tài)。

　　近年來，監(jiān)管部門多次出臺政策鼓勵險資等中長期資金入市，金融監(jiān)管總局披露2025年三季度保險公司資金運用數(shù)據(jù)顯示，作為資本市場“長錢”主力的保險資金，在資產(chǎn)配置變化上明顯向權(quán)益市場傾斜。截至2025年三季度末，保險資金運用余額突破37萬億元大關(guān)，達到37.46萬億元，同比增長16.5%；權(quán)益投資方面，股票和證券投資基金合計余額達5.59萬億元，占比升至14.92%，逼近15%重要關(guān)口，創(chuàng)下2022年該數(shù)據(jù)披露以來的規(guī)模與占比雙新高。

　　從行業(yè)整體看，據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，2025 年以來險資已舉牌近40家上市公司，其中能源、公用事業(yè)類標的占比較高，與長城人壽的布局方向高度一致。但在此背景下，長城人壽的違規(guī)事件也為險資入市合規(guī)管理敲響了警鐘。

　　“長城人壽這一‘踩線’事件，一定程度上暴露了機構(gòu)在交易執(zhí)行與合規(guī)風(fēng)控銜接上的系統(tǒng)性漏洞。”上述券商保險行業(yè)分析師向時代財經(jīng)表示，作為手握數(shù)十萬億資金的機構(gòu)投資者，險資的每一次交易動作都關(guān)乎市場秩序，此次警示函不僅是對長城人壽的懲戒，更是對全行業(yè)合規(guī)底線的重申。

　　田利輝則認為，長城人壽事件雖為個別案例，但對資本市場的影響需辯證看待：短期可能引發(fā)市場對保險機構(gòu)合規(guī)性的擔憂，但長期來看，監(jiān)管的嚴格執(zhí)行反而會增強市場對保險資金入市的信心，促使保險機構(gòu)更審慎地開展權(quán)益投資，對行業(yè)規(guī)范發(fā)展具有正向推動作用。他強調(diào)，險資的“壓艙石”地位不僅依賴資金規(guī)模，更取決于合規(guī)底線，建議同行以此案為鏡，將合規(guī)內(nèi)化為投資基因。

　　具體來看，田利輝建議保險機構(gòu)構(gòu)建“三位一體”合規(guī)管理體系：一是完善制度，將舉牌紅線監(jiān)測納入投資全流程，設(shè)置自動預(yù)警機制；二是強化培訓(xùn)，確保投資團隊充分理解并遵守監(jiān)管規(guī)定；三是健全問責(zé)機制，明確董事會、高管層及操作人員的合規(guī)責(zé)任，尤其要落實“合規(guī)從高層做起”的理念，避免類似“越線不停手”的錯誤再次發(fā)生。

（文章來源：時代財經(jīng)）