深圳商報·讀創客戶端記者朱峰

　　11月26日，共生惠州市華達通氣體制造股份有限公司（簡稱“華達通”）回復北交所首輪問詢。雷賴廣率下

　　華達通系一家專注于石化尾氣循環經濟、達高度依東市達通线上股票配资网站資源綜合利用及環保處理的場降企業，主要從事液態二氧化碳、毛利干冰、滑華氨水、依賴高純氫的受關研發、生產、共生銷售以及液氨的雷賴廣率下銷售。公司2025年上半年營收增加但凈利潤下滑，達高度依東市達通高度依賴廣東市場、場降“共生”風險、毛利线上股票配资网站內控有效性等問題，滑華成為監管與市場關注的依賴焦點。

　　北交所關注到，華達通通過管道運輸向上游供應商惠州中海油、廣州石化、中海殼牌等“隔墻采購”二氧化碳廢氣、液體粗氨、含氫尾氣等尾氣或副產品并與上游供應商建立了“共生關系”，同時通過管道運輸將產品“隔墻銷售”給新宙邦等下游客戶。

　　報告期內，因供應商惠州中海油停工導致公司惠州工廠二氧化碳產線停工的天數分別為53.5天、75天及47.5天。停工期間，公司需按照市場價外購產品以滿足客戶需求。

　　報告期內，公司向惠州中海油采購的液體粗氨單價持續下降且低于平均采購單價。華達通稱，采購價格公允，公司與主要供應商廣州石化、惠州中海油合作穩定，不存在供應商為公司代墊成本費用等利益輸送情形。

　　北交所要求說明“共生關系”表述的準確性。華達通稱，報告期內，上游供應商二氧化碳廢氣、液體粗氨、含氫尾氣等尾氣或副產品除自用外，主要由公司接收處理，以實現減污降碳、安全生產，公司與上游石化企業的“共生關系”具備長期穩定性，與同行業可比公司一致，相關表述準確。

　　華達通表示，與二氧化碳原料氣、工業副產氫隔墻供應商存在相互依賴的“共生關系”，隔墻銷售有利于公司與客戶建立長期穩定的合作關系，公司對隔墻客戶不存在依賴。

　　不過，華達通在招股書中提示了與上游石化企業“共生關系”的經營風險。一是上游石化企業裝置停工可能導致公司生產原料不足；二是若上游石化企業終止與公司合作、停止向公司供應生產原料，或上調生產原料價格，也將對公司的生產經營以及盈利能力產生一定影響；三是若氨水及液氨下游需求下降，公司接收上游的液體粗氨可能存在庫存消化風險，公司需要通過降價銷售等方式及時處置庫存，從而影響公司的盈利能力。

　　此外，公司氨水及液氨業務的成本構成中，直接材料液氨的成本占比較高。若成品氨市場價格發生較大波動、液體粗氨的質量變化或者采購的液體粗氨及成品氨構成變動，導致公司液氨采購成本上漲，但氨水或液氨銷售價格未同幅度上升，將對公司的盈利能力造成一定不利影響。

　　值得一提的是，公司綜合毛利率由2024年的40.55%降至2025年上半年的33.73%，主要因液氨、二氧化碳等產品降價促銷。華達通稱“公司基于市場競爭及供需狀況，適當降低液態二氧化碳等銷售價格”。

　　記者注意到，華達通存在區域集中風險。公司約九成收入來自廣東省，主要集中在珠三角。若華南下游化工、水泥、食品飲料等行業需求下滑，公司業績將直接承壓。

　　北交所在問詢中要求說明是否存在主營業務地域集中導致市場空間狹小且缺乏市場拓展能力的情形，華達通稱不存在相關情形。

　　華達通本次發行募集資金用于高純氫生產線擴產項目、氣體研發中心建設項目和補充營運資金項目。公司在提示相關風險時表示，本次募集資金投資項目投資規模較大，且主要為資本性支出，募投項目建成后將新增較大規模的固定資產，產生較高的折舊攤銷費用。募投項目建成后，公司預計將新增年折舊攤銷額為1250.95萬元，占公司2024年度營業收入、凈利潤的比例分別為3.66%、18.56%。由于募投項目從開始建設到產生效益需要一段時間，且如果出現市場環境發生重大不利變化或者項目經營管理不善等情形，導致募投項目效益不及預期，公司將面臨每股收益攤薄或利潤下滑的風險。

　　北交所還關注其控制權穩定性與內部控制有效性。公司實際控制人陳煥忠、徐鳴等五人合計持股82.1%，并通過《一致行動協議》劃分決策權：技術事項以徐鳴意見為準，其余以陳煥忠為準。多名董監高親屬任職采購、銷售關鍵崗位，2023年曾出現跨部門混崗、單據缺失等內控缺陷。公司雖已整改，但家族治理結構仍被監管重點問詢。華達通稱，實際控制人相關親屬在公司的任職情況不構成重大內控缺陷。

（文章來源：深圳商報·讀創）