11月27日至12月2日，日累華宸未來穩(wěn)健添利債券基金連續(xù)四個交易日累計跌超7.4%，計跌給有“穩(wěn)穩(wěn)的超穩(wěn)配资在线幸福”之稱的固收類產(chǎn)品帶來沖擊。

華宸未來基金客服人員回應稱，幸福該基金持有的遇挑個別債券受市場環(huán)境影響，發(fā)生了較大幅度的日累調整，是計跌導致基金凈值顯著下跌的主要原因之一。此外，超穩(wěn)最近幾個交易日，幸福該基金連續(xù)出現(xiàn)大額贖回，遇挑進一步加劇基金凈值波動，日累此類負面影響需要一定時間逐步消化。計跌

結合過往情況來看，超穩(wěn)類似事件普遍發(fā)生在中小基金公司旗下固收類產(chǎn)品中。幸福業(yè)內人士認為，遇挑這或許暴露出中小基金公司在投資策略與產(chǎn)品戰(zhàn)略上的配资在线矛盾，投資者在選擇固收產(chǎn)品時需要綜合考量基金管理人能力、產(chǎn)品中長期業(yè)績可持續(xù)性、自身風險收益特征、產(chǎn)品費率等多方因素。

持倉資產(chǎn)出現(xiàn)大幅回調

近期，低收益、低風險特征的債券基金再度出現(xiàn)基金凈值短期大幅下跌的情況。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月27日至12月2日，一級債基華宸未來穩(wěn)健添利連續(xù)四個交易日基金凈值顯著下跌。尤其是11月28日，該基金A份額單位凈值跌超3.5%，11月27日、12月1日單日跌幅均在1%以上，該基金連續(xù)三個交易日成為全市場跌幅最大的債券基金。

11月27日至12月2日，華宸未來穩(wěn)健添利A份額累計跌超7.4%，基金單位凈值已回落至2023年三季度水平，抹平近兩年多來的累計收益。從12月3日最新基金凈值表現(xiàn)看，下跌趨勢或已暫緩。

^{圖片來源：Wind}

針對此次下跌，中國證券報記者以投資者身份撥打華宸未來基金客服電話。客服人員回應稱，上周開始，華宸未來穩(wěn)健添利的基金凈值出現(xiàn)比較明顯的回撤，從固收投資團隊反饋的信息來看，該基金持有的個別債券受市場環(huán)境影響，發(fā)生較大幅度調整，是導致基金凈值顯著下跌的主要原因之一。

此外，客服人員表示，目前公司固收投資團隊已積極采取應對措施，優(yōu)化該基金的投資組合持倉。最近幾個交易日以來，該基金連續(xù)出現(xiàn)大額贖回，短期內贖回量突然放量，進一步加劇基金凈值波動，此類負面影響需要一定時間逐步消化。該產(chǎn)品仍在正常運作中，如果后續(xù)有需要披露的事項，公司網(wǎng)站會披露相關公告。

華宸未來穩(wěn)健添利成立于2013年8月，為目前華宸未來基金旗下僅有的兩只公募基金產(chǎn)品之一，截至三季度末最新規(guī)模為1.89億元。2025年基金三季報顯示，截至三季度末，該基金的主要持倉為債券資產(chǎn)，前五大重倉債券均為期限一年或兩年的國債。

中小機構容易“中招”

受市場調整等因素影響，債券基金凈值大幅下跌的情況此前也曾發(fā)生。

2022年四季度，富榮中短債A份額基金單位凈值曾單日跌超12%，直線回落至1元水位線以下，至今仍處于修復過程中，未回到此前的凈值水平。

富榮中短債2022年四季報顯示，當時信用債受到流動性擠壓出現(xiàn)較大幅度調整，信用利差在四季度快速走闊，曲線整體上移，該基金四季度受贖回影響減持了較多信用債。

為何中小基金公司在管理此類穩(wěn)健型產(chǎn)品時更容易出現(xiàn)問題？晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳在接受中國證券報記者采訪時表示，相較于大型基金公司，中小基金公司的投研團隊規(guī)模偏小，難以實現(xiàn)全行業(yè)、全信用等級的覆蓋，在信用債發(fā)行主體的研究深度和廣度上也有所欠缺。此外，中小基金公司在風控系統(tǒng)的搭建和維護方面的完善程度也不及大型基金公司，對市場波動、個券風險的預警與應對可能會相對滯后。中小基金公司的基金規(guī)模普遍偏小，流動性儲備薄弱，一旦遭遇投資者集中贖回，基金經(jīng)理不得不低價拋售債券來應對流動性壓力。若規(guī)模持續(xù)低于5000萬元的清盤紅線，還會觸發(fā)合同終止，直接損害投資者利益。

在天相投顧基金評價中心看來，此類風險事件或暴露出中小基金公司在投資策略與產(chǎn)品戰(zhàn)略上的矛盾。由于中小基金公司存在相對資源短缺的問題，這就導致中小基金公司如果想“突圍”，可能需要采取更加“激進”的投資策略，比如信用進一步下沉、持倉更加集中等。另外，由于產(chǎn)品規(guī)模相對小，一旦出現(xiàn)風險可能導致集中贖回，迅速提升產(chǎn)品的流動性風險，這或是中小基金公司在資源、品牌認可度以及風控上有所欠缺的體現(xiàn)。

綜合考量多方因素選擇產(chǎn)品

近期，社交平臺出現(xiàn)不少個人投資者的反饋，受華宸未來穩(wěn)健添利大幅下挫影響，其投資收益明顯受損。2025年半年報顯示，該基金的持有人幾乎全部為個人投資者，A份額和C份額合計持有人戶數(shù)超1.1萬戶。

值得注意的是，該基金大跌后，還有用戶在社交平臺發(fā)帖詢問能否“抄底”。華宸未來基金客服人員表示，“抄底”操作更常見于權益類基金，債券基金屬于固定收益類產(chǎn)品，投資收益本質上來自時間給予的饋贈，所以可能無法用短炒的思維去應對。

目前境內市場已有超3000只債券基金產(chǎn)品，投資者如何從中選擇合適的產(chǎn)品？王方琳建議，一方面，應優(yōu)先選擇管理規(guī)模大、投研體系成熟、風控體系完善的頭部基金公司，以及具有豐富投資經(jīng)驗、歷經(jīng)完整市場周期、管理業(yè)績穩(wěn)定的基金經(jīng)理，投資者可以通過定期報告核查投資團隊的任職穩(wěn)定性，規(guī)避頻繁更換基金經(jīng)理的產(chǎn)品。

另一方面，投資者需關注基金產(chǎn)品中長期業(yè)績的可持續(xù)性，同時參考最大回撤、波動率等風險指標來輔助判斷，不被短期高收益迷惑，根據(jù)自身的風險偏好，匹配產(chǎn)品類型。在其它條件相同的情況下，投資者應優(yōu)選低費率的產(chǎn)品，以減少費率對收益的侵蝕。同時，建立長期投資思維，避免因短期市場波動頻繁交易，導致收益損耗與成本增加。