財聯社12月8日訊（編輯 胡家榮）泡泡瑪特(09992.HK)股價今日持續下行。圍獵截至發稿，升級跌8.68%，泡泡股票配资十大平台報200港元。瑪特賣空

注：泡泡瑪特的表現

德銀最新研報指出，為應對需求激增，飆升泡泡瑪特將Labubu產能從上半年的跌超1,000萬只大幅提升至年底月均5,000萬只。該行警示，圍獵對于依賴獨特設計與稀缺性驅動的升級股票配资十大平台潮流玩具品牌而言，大規模量產往往是泡泡熱度消退的前兆。

數據顯示，瑪特賣空自今年8月以來，近日金額Labubu及其他熱門IP在二級市場的飆升溢價已明顯回落，其中隱藏款溢價幅度縮水超50%，跌超而3.0及4.0常規款在二手平臺售價已跌破官方零售價。圍獵基于此，德銀給予泡泡瑪特"持有"評級，目標價228港元。

摩根士丹利預計，Labubu系列2024年銷售額將達到155億元人民幣，同比激增41倍，但增速將于2025年顯著放緩，主要因部分忠實消費者流失。

不過，該行認為泡泡瑪特憑借較低的營銷費用率、有限的折扣策略、線上直銷占比提升及優化的租金結構，有望維持約30%的凈利潤率增長。考慮到全球消費板塊資金輪動不利因素及市場對短期增長的擔憂，摩根士丹利將公司2026年預期市盈率從32倍下調至26倍，目標價由382港元調整至325港元，維持"增持"評級。

賣空數據持續攀升

值得注意的是，市場看空情緒持續升溫。泡泡瑪特賣空數據近期顯著攀升，自12月2日以來，賣空股數從111.06萬股增至161.70萬股，同期賣空金額也從2.41億港元大幅上升至6.23億港元。

注：泡泡瑪特的賣空股數

注：泡泡瑪特的賣空金額