12月5日，股管專規(guī)條證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》征求意見(jiàn)稿，迎首這是部上大盘股票配资网A股史上首部專項(xiàng)的上市公司監(jiān)管行政法規(guī)。

記者注意到，市公司監(jiān)此前資本市場(chǎng)沒(méi)有明確的項(xiàng)行、統(tǒng)一的政法、跟上市公司相關(guān)的全梳綜合性規(guī)定文件，如今監(jiān)管把那些經(jīng)過(guò)實(shí)踐證明有效的股管專規(guī)條證券監(jiān)管規(guī)則總結(jié)起來(lái)，制定成了法規(guī)制度。迎首尤其是部上《條例》針對(duì)長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的財(cái)務(wù)造假、資金占用、市公司監(jiān)違規(guī)擔(dān)保等痛點(diǎn)，項(xiàng)行構(gòu)建針對(duì)性監(jiān)管制度。政法

《條例》共八章、全梳七十四條，股管專規(guī)條征求意見(jiàn)稿的核心內(nèi)容有五個(gè)方面：一是完善上市公司治理要求；二是進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管；三是規(guī)范并購(gòu)重組行為；四是加強(qiáng)投資者保護(hù)；五是嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。

經(jīng)過(guò)記者梳理，有若干條值得關(guān)注：

1.規(guī)定對(duì)違法違規(guī)行為可以采取責(zé)令改正、責(zé)令暫停或者停止并購(gòu)重組等監(jiān)管措施。對(duì)占用擔(dān)保、配合造假等行為設(shè)置專門(mén)罰則，加大對(duì)違法違規(guī)的打擊力度。

2.上市公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中載明董事、高級(jí)管理人員薪酬考核機(jī)制，明確董事、大盘股票配资网高級(jí)管理人員的薪酬結(jié)構(gòu)、考核評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、績(jī)效薪酬止付追索機(jī)制等內(nèi)容。規(guī)定董事會(huì)追回造假多分配的利潤(rùn)、多發(fā)的薪酬。

3.禁止干預(yù)股東行使法定權(quán)利，規(guī)范表決權(quán)讓渡、放棄，以及大股東、特定股東減持等行為。

4.針對(duì)市場(chǎng)傳聞，上市公司需及時(shí)核實(shí)并公開(kāi)澄清，避免誤導(dǎo)投資者。

5.嚴(yán)禁控股股東、實(shí)際控制人實(shí)施資金占用、違規(guī)擔(dān)保等損害上市公司利益的行為。

6.防范打擊上市公司信息披露“財(cái)務(wù)造假”。

7.上市公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司的投資價(jià)值，采取措施提升公司的盈利能力和投資者回報(bào)水平，促進(jìn)公司的投資價(jià)值真實(shí)反映公司質(zhì)量，不得操縱證券市場(chǎng)，編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息。

8.符合利潤(rùn)分配條件的情況下，上市公司可以在一年內(nèi)進(jìn)行多次現(xiàn)金股利分配。

9.加強(qiáng)對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)公司的監(jiān)管，防止上市公司規(guī)避退市、利用破產(chǎn)重整損害投資者利益。

10.銀行業(yè)、信托業(yè)、證券基金期貨業(yè)金融機(jī)構(gòu)等接受上市公司股票作為質(zhì)押標(biāo)的為他人提供資金的，應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估融資方的還款能力、質(zhì)押股票的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)讓受限情況等，合理確定接受質(zhì)押的股票數(shù)量。

11.為上市公司的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)提供服務(wù)的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，遵守法律、行政法規(guī)、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則規(guī)則、行業(yè)規(guī)范。

12.規(guī)范上市公司收購(gòu)行為，規(guī)范重大資產(chǎn)重組行為，規(guī)定財(cái)務(wù)顧問(wèn)的聘請(qǐng)、職責(zé)和獨(dú)立性要求。

13.對(duì)導(dǎo)致股票終止上市的違法違規(guī)行為將從重處罰，對(duì)上市公司嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊的相關(guān)責(zé)任人，罰款將按違法次數(shù)累計(jì)計(jì)算。

壓實(shí)主體責(zé)任

《條例》明確，上市公司公司章程需依法載明組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、股東會(huì)及董事會(huì)職權(quán)、控股股東權(quán)利義務(wù)等核心事項(xiàng)，為公司治理劃定基本遵循。

其中，股東會(huì)對(duì)七類重大事項(xiàng)的決策程序被重點(diǎn)規(guī)范，包括重大資產(chǎn)重組、股權(quán)激勵(lì)、分拆子公司上市、重大擔(dān)保等，需采取現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式召開(kāi)。

針對(duì)關(guān)鍵決策事項(xiàng)，《條例》設(shè)置嚴(yán)格表決門(mén)檻：公司重大資產(chǎn)重組、分拆上市等三類事項(xiàng)，需經(jīng)出席會(huì)議股東所持表決權(quán)三分之二以上通過(guò)，且分拆上市還需滿足中小股東所持表決權(quán)三分之二以上同意的額外要求。這一規(guī)定旨在強(qiáng)化中小股東權(quán)利保護(hù)，避免大股東濫用控制權(quán)。

董事會(huì)層面，《條例》強(qiáng)制要求設(shè)置審計(jì)委員會(huì)，其成員不得擔(dān)任公司高級(jí)管理人員，過(guò)半數(shù)需為獨(dú)立董事，且召集人須為獨(dú)立董事中的會(huì)計(jì)專業(yè)人士。審計(jì)委員會(huì)除行使《公司法》規(guī)定的監(jiān)事會(huì)職權(quán)外，還需負(fù)責(zé)審核財(cái)務(wù)信息披露、監(jiān)督內(nèi)外部審計(jì)工作、評(píng)估內(nèi)部控制有效性等。同時(shí)，獨(dú)立董事占董事會(huì)成員比例不得低于三分之一，且至少包含一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士，需對(duì)利益沖突事項(xiàng)履行監(jiān)督職責(zé)，為公司發(fā)展提供專業(yè)建議。

董事、高級(jí)管理人員的忠實(shí)與勤勉義務(wù)被細(xì)化明確。《條例》禁止其從事自營(yíng)同類業(yè)務(wù)、侵占公司商業(yè)機(jī)會(huì)等行為，不得通過(guò)無(wú)償提供資產(chǎn)、不公平交易、違規(guī)擔(dān)保等六種方式損害公司利益。控股股東、實(shí)際控制人不得組織或指使相關(guān)人員實(shí)施上述行為，若其控制的企業(yè)從事同類業(yè)務(wù)，需事先征得上市公司同意并履行審議程序。

規(guī)范資金使用

《條例》將財(cái)務(wù)信息真實(shí)性作為信息披露核心要求，明確上市公司不得通過(guò)虛構(gòu)交易、濫用會(huì)計(jì)政策等方式編制虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。

定期報(bào)告披露需履行雙重審議程序：先經(jīng)審計(jì)委員會(huì)全體成員過(guò)半數(shù)通過(guò)，再提交董事會(huì)審議，未獲通過(guò)的報(bào)告不得披露，相關(guān)異議需在審議中以投票方式體現(xiàn)。

針對(duì)違規(guī)分配利潤(rùn)或支付薪酬的情形，《條例》設(shè)置追溯調(diào)整機(jī)制。若上市公司基于虛假財(cái)務(wù)報(bào)告向股東分配利潤(rùn)，或向董監(jiān)高支付薪酬、授予股權(quán)期權(quán)，董事會(huì)需收回股東超額分得的利潤(rùn)，以及相關(guān)人員多領(lǐng)取的薪酬和多獲授的權(quán)益。

募集資金使用規(guī)范被細(xì)化為明確禁令。《條例》指出，未經(jīng)股東會(huì)決議，上市公司不得取消既定投資項(xiàng)目、投資新項(xiàng)目、改變實(shí)施主體或超額度使用募集資金，上述行為均構(gòu)成擅自改變募集資金用途。同時(shí)，上市公司需嚴(yán)格按照招股說(shuō)明書(shū)披露的用途使用募集資金，確保資金流向與披露一致。

信息披露的豁免與澄清機(jī)制也被明確。上市公司不得披露國(guó)家秘密或違反保密規(guī)定的信息，對(duì)可能損害自身或他人利益的商業(yè)秘密可申請(qǐng)暫緩或豁免披露，但不得濫用該機(jī)制規(guī)避披露義務(wù)。針對(duì)市場(chǎng)傳聞，上市公司需及時(shí)核實(shí)并公開(kāi)澄清，避免誤導(dǎo)投資者。此外，股東查閱會(huì)計(jì)賬簿時(shí)，不得接觸未披露信息對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)憑證及賬簿。

規(guī)范并購(gòu)重組行為

《條例》界定了上市公司收購(gòu)的核心標(biāo)準(zhǔn)：通過(guò)股份、投資關(guān)系等合法途徑實(shí)際支配公司30%以上表決權(quán)，或獲得、鞏固公司控制權(quán)的，構(gòu)成上市公司收購(gòu)（監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定除外）。收購(gòu)人及一致行動(dòng)人需履行公告、要約收購(gòu)等義務(wù)，且需符合反壟斷、產(chǎn)業(yè)政策及外商投資相關(guān)規(guī)定。

收購(gòu)人資格被設(shè)置多重限制。存在數(shù)額較大到期未清償債務(wù)、因特定經(jīng)濟(jì)犯罪被判處刑罰未逾規(guī)定期限、最近36個(gè)月受證監(jiān)會(huì)行政處罰或12個(gè)月受交易所公開(kāi)譴責(zé)、被納入嚴(yán)重失信名單等八類情形的，不得收購(gòu)上市公司。非自然人收購(gòu)人還需滿足依法設(shè)立、權(quán)屬清晰的要求。

股份權(quán)益變動(dòng)的信息披露節(jié)奏被明確。投資者及其一致行動(dòng)人持股達(dá)到5%后，每增減5%需在事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)公告，且公告前及公告后三日內(nèi)不得買(mǎi)賣公司股票；持股5%以上股東每增減1%，需在次日公告。這一規(guī)定旨在保障市場(chǎng)充分知情，防范內(nèi)幕交易。

重大資產(chǎn)重組需遵循公允定價(jià)、合規(guī)運(yùn)作原則。上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，需先經(jīng)董事會(huì)決議再提交股東會(huì)審議，董事會(huì)需明確判斷交易是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易、標(biāo)的權(quán)屬是否清晰等核心問(wèn)題，并披露重組預(yù)案或報(bào)告書(shū)，詳細(xì)說(shuō)明交易標(biāo)的、價(jià)格、定價(jià)依據(jù)及風(fēng)險(xiǎn)因素。交易對(duì)方作出業(yè)績(jī)承諾的，在承諾履行完畢前，不得轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押用于承擔(dān)補(bǔ)償義務(wù)的股份及定向可轉(zhuǎn)債。

分拆上市與財(cái)務(wù)顧問(wèn)制度被重點(diǎn)規(guī)范。上市公司分拆業(yè)務(wù)或資產(chǎn)獨(dú)立上市，需保障自身獨(dú)立上市地位，境內(nèi)上市需經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。上市公司收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組等行為，需按規(guī)定聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)需保持獨(dú)立性，并對(duì)相關(guān)行為合規(guī)性及信息披露真實(shí)性進(jìn)行核查驗(yàn)證并出具意見(jiàn)。

加強(qiáng)投資者保護(hù)

《條例》明確上市公司需在章程中確立現(xiàn)金股利相對(duì)于股票股利的優(yōu)先分配地位，結(jié)合發(fā)展階段、盈利水平等制定合理穩(wěn)定的現(xiàn)金股利分配政策。符合條件的上市公司可在一年內(nèi)進(jìn)行多次現(xiàn)金分紅，分配利潤(rùn)需以最近一期經(jīng)審計(jì)的可供分配利潤(rùn)為依據(jù)，中期分紅還需考慮當(dāng)期利潤(rùn)情況，不得違反相關(guān)規(guī)定。

股份回購(gòu)與退市保護(hù)機(jī)制進(jìn)一步完善。上市公司需在章程或內(nèi)部制度中明確股份回購(gòu)的條件、程序及決策機(jī)構(gòu)，觸發(fā)回購(gòu)條件時(shí)董事會(huì)需及時(shí)制定方案。上市公司主動(dòng)申請(qǐng)退市的，需提供現(xiàn)金選擇權(quán)等異議股東保護(hù)措施，股東對(duì)退市決議持異議的，可要求公司收購(gòu)其股份。

違法違規(guī)行為的法律責(zé)任被細(xì)化量化。董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)、控股股東違規(guī)占用資金等行為，將被處以違法金額10%以上一倍以下罰款，相關(guān)責(zé)任人罰款區(qū)間為100萬(wàn)元至1000萬(wàn)元；轉(zhuǎn)讓股票違反限售規(guī)定的，將被沒(méi)收違法所得，并處以證券等值以下罰款；協(xié)助上市公司編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的關(guān)聯(lián)方、服務(wù)機(jī)構(gòu)等，將被處以100萬(wàn)元至1000萬(wàn)元罰款，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)情節(jié)嚴(yán)重的將被暫停或禁止從事證券業(yè)務(wù)。

《條例》明確，對(duì)導(dǎo)致股票終止上市的違法違規(guī)行為將從重處罰，對(duì)上市公司嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊的相關(guān)責(zé)任人，罰款將按違法次數(shù)累計(jì)計(jì)算。相關(guān)主體的行政法律責(zé)任不因公司退市而免除，構(gòu)成犯罪的將依法追究刑事責(zé)任。此外，獨(dú)立董事責(zé)任認(rèn)定將綜合考慮其在決策中的作用、信息獲取途徑等因素，確保責(zé)任追究公平合理。