三季度海底撈海外業務受到匯率因素影響凈利大降，匯率海國滑超但經營結果有明顯改善。波動

11月26日晚間，致特配资交易网特海國際（9658.HK，際季計全HDL.O）發布2025年第三季度未經審核財務業績。度凈店第三季度實現營收2.14億美元，利下兩位同比增長7.8%。成預期內溢利為359.3萬美元，年新據計算同比下滑90.5%。開門經營溢利為0.126億美元，匯率海國滑超同比減少15.4%，波動環比提升2.4倍。致特經營溢利率為5.9%，際季計全同比下降1.6個百分點，度凈店環比提升4個百分點。利下兩位

財報指出，第三季度期內溢利變動主要由于第三季度匯兌虧損凈額較2024年同期增加0.317億美元，該增加主要受匯率波動影響，尤其是配资交易网當地貨幣對美元的重估變動。據半年報顯示，今年上半年，特海國際實現期內溢利為2827.1萬美元，上年同期為虧損464.9萬美元，實現扭虧。報告期內利潤改善也主要由于受到匯率變動影響。

財報還指出，第三季度經營溢利率下降主要由于對顧客體驗和員工福利舉措的持續投入，部分抵消了收入的增長；隨著業務和餐廳網絡的擴張，外包服務費有所增加；隨著倉庫租賃擴張，短期租賃付款有所增加；以及用于業務發展尤其是第二品牌的投入有所增加。特海國際首席財務官兼董秘瞿驄在此次財報電話會上表示，經營溢利率下滑符合特海國際執行讓利政策的預期，但也反映出在運營的過程中仍然存在精細化運營的提升空間。

連鎖餐飲品牌海底撈于1994年起源于四川，特海國際是一家以海底撈品牌在國際市場經營火鍋餐廳的中式餐飲公司。2022年12月特海國際赴港上市后，又于2024年5月赴美雙重上市。

特海國際執行董事及首席執行官楊利娟在第三季度財報電話會上表示，今年以來公司持續面向顧客和員工實施讓利措施，推動客流穩定增長，三季度門店管理質量和經營結果均呈明顯改善。三季度讓利政策和提升經營實現平衡，對部分執行成效不理想的措施進行了調整，并在產品出品與排班等方面持續提升效率。

具體來看財報業績，第三季度海底撈餐廳經營收入為2.01億美元，同比增長5.1%。外賣業務同比增長69.2%，其他業務收入同比增長74.5%。其中，外賣業務增長主要是由于市場需求持續優化外賣產品與服務，并且和當地外送平臺合作進行的戰略營銷。其他業務增長主要由于火鍋調味品在當地客戶和零售商中越來越受歡迎，以及紅石榴計劃下孵化的眾多第二品牌餐飲。

在餐廳經營層面，三季度接待顧客總人次達到約810萬，較去年同期提升9.5%；整體平均翻臺率為3.9次/天，較去年同期提升0.1次/天。同店平均翻臺率為4.0次/天，同比增長0.1次；同店銷售額達到1.822億美元，同比增長2.3%。

談及讓利顧客客單價方面，楊利娟在電話會上回應，今年在定價和分量上給顧客做了讓利，更物有所值。短期內客單價指標同比下降，但翻臺率穩中有升。長期來公司更關注整體經營的質量而不是單一的指標。讓利的核心還是在于為長期盈利能力和客群黏性打下基礎。

據財報顯示，三季度平均客單價為24.6美元，同比降低1.2美元，主要是今年對菜品定價、營銷活動等進行了合理性的調整。單餐廳日收入為1.8萬美元，同比提高了300美元/天，主要是由于客流的增加。

區域經營方面，三季度表現最突出的是東亞地區，平均翻臺率為4.9次/天，同比增長0.6次/天。共計接待的顧客人次為120萬人次，同比提升了50%，并且三季度東亞人均消費為28.9美元，單餐廳日均收入為2.03萬美元，同比提升了14.7%。

在多業態布局方面，管理層介紹，加拿大首家麻辣燙店三季度開業，單量穩定爬升并已實現單店盈利。印尼和越南的烤肉店、日本的居酒屋等第二品牌陸續開業，目前仍處于爬坡階段。談及海外品牌收購方面，瞿驄表示，除了自我孵化，特海國際對外部各類形式的合作保持開放態度，但也會比較謹慎，目前沒有明確的（收購）計劃。

楊利娟在電話會上表示，隨著不斷調整和革新，特海國際有了更充分的信心面對國際市場的挑戰，將適當調整激勵政策，充分運用師徒制接納和吸引來自不同國家的員工。同時將繼續重視紅石榴計劃的推進以及繼續針對表現不佳的門店，動態采納啄木鳥計劃。特海國際還將積極擁抱新技術變革和應用人工智能，提高組織效率。

“特海國際在不同國家的管理要求不同，公司將繼續提升中臺能力，減輕一線壓力。”楊利娟在電話會上表示，公司將繼續在東南亞穩固本土客群并探索新業態，在日本與韓國已推進新品牌布局，北美市場則將加強管理能力和人才儲備，目前籌備的新項目當中有不少就在北美，將繼續深入市場。

在人力方面，三季度員工月度平均離職率略高于7%，較去年同期下降一個百分點，低于行業平均水平。瞿驄在電話會上表示，員工激勵雖然難以單獨與利潤或翻臺率等量化掛鉤，但員工穩定度提升已反映在管理質量與門店表現上。本土化率方面，日本區域表現平穩，韓國、印尼、越南等區域本土化超過90%，北美和英國約在40%至50%之間，其他地區本土化率基本處于兩者之間。

門店拓展方面，特海國際三季度在馬來西亞和印尼新開2家海底撈門店，同時關閉1家因租約到期的新加坡門店，并將1家泰國門店調整為第二品牌。今年累計新開10家海底撈，關閉6家門店。截至三季度末，公司全球海底撈門店數維持126家。楊利娟在電話會上介紹，目前已簽約但尚未開業的門店仍維持雙位數，預計四季度仍將有少量新店開業，全年新開門店將為雙位數。

瞿驄在電話會上進一步介紹，公司目前有約20個儲備項目，包括已簽約或即將簽約的項目。但不同國家的工期差異較大，新店開出整體仍將保持穩健節奏，不會刻意追求速度。未來依然會保持對門店的觀察，如果有需要調整的門店，也會繼續調整。

在未來供應鏈建設方面，瞿驄表示，特海國際暫不考慮投資工廠類重資產，將繼續推進原材料本地化采購、優化進口商合作渠道，并視需要建設小型研發室，加強研發能力，目前沒有大規模投資建設新供應鏈的規劃。

談及未來利潤率的展望，瞿驄在電話會上表示，四季度為火鍋傳統旺季，通常利潤率會略高。對于未來三年利潤率，公司不會設定數字目標倒逼門店管理。楊利娟表示，特海國際會更注重每一個國家的門店管理者是否努力，管理是否健康。評價標準為多維度，會綜合看顧客的滿意度、員工的努力程度以及門店的經營是否合理，有的階段需要讓利，有的階段需要抓內功。