又一家大型房企完成了規模龐大的降債境內外債務重組。

12月4日，規模碧桂園（02007.HK）規模約177億美元的超億成境股票如何配资境外債務重組方案，已獲香港高等法院正式批準。碧桂

與此同時，園完該公司境內債務重組也取得重大成果。內外同一日，債務重組碧桂園披露，降債公司最后一筆境內債券的規模重組方案通過了債券持有人會議審議。這意味著碧桂園涉及9筆合計規模約137.7億元的超億成境境內債務重組方案，已全部通過。碧桂

回顧碧桂園重組歷程，園完其境外債自1月9日披露重組方案關鍵條款，內外到4月11日正式公告重組支持協議，債務重組從8月18日代表性債權人群體就主要條款達成一致，降債到11月5日債權人會議投票通過，再到12月4日法院裁定通過，全程歷時329天。而境內債從9月19日公布重組方案，到12月3日9筆債券重組方案全部通過，全程歷時85天。

至此，碧桂園境內外債務重組已基本落地。

分析人士認為，股票如何配资碧桂園境內外債重組的成功落地，將對其財務結構進行系統性重構，實現資產負債表的實質性修復。這標志著碧桂園率先實現了風險處置的“軟著陸”，意味著碧桂園可將精力從“求生”全面轉向“造血”，真正實現輕裝上陣迎接新階段。

碧桂園境內外債務重組收官，成為出險房企債務風險加速出清過程中，一個重要事件。

就在上個月，融創中國境外債務重組計劃呈請于11月5日獲法院批準，完成境外債二次重組，而其年初已完成境內債重組。據中指院統計，融創、富力、中梁、當代、佳兆業、奧園、金輪天地、禹洲、遠洋、時代中國、綠地、金科、協信遠創等14多家房企債務重組或重整獲批。

業內人士認為，碧桂園境內外債務重組“闖關”成功，是行業風險化解進入新階段的標志性事件，也是房企積極展開自救的一個重要注腳，將為行業在政策支持下逐步企穩復蘇，注入重要信心與動力。

將極大緩解5年內償債壓力

“從法理角度來說，此次香港高等法院批準碧桂園境外債務重組計劃，標志著碧桂園完成了境外債重組。”中指研究院企業研究總監劉水表示。

此前一日，碧桂園12月3日舉行的股東特別大會，以投票方式高票通過涉及境外債重組全部十項普通決議案。在獨立股東的參與下，十項決議案贊成票占比均超過99%。

按碧桂園公布的信息，公司控股股東必勝集團及其關聯方（包括楊惠妍、陳翀等），執行董事莫斌，以及股份獎勵計劃受托人貴能企業有限公司，均依據上市規則及利益回避原則，對相關議案放棄表決權。

具體來看，批準發行本金總額最高約為75.15億美元的強制性可轉換債券(A)、本金總額最高約為54.43億美元(B)、本金總額最高約為0.39億美元(C)，合計約為130億美元，其贊成票比例分別為99.77%、99.84%和99.77%；批準發行最多為11.57億份SCA認股權證的贊成票比例為99.86%；批準發行最多約為9.14億股新股份以作工作費用安排的贊成票比例為99.34%。

同時，批準發行最多約1685萬股新股份以作大豐銀行雙邊貸款解決方案的贊成票比例為99.50%；批準股東貸款股權化協議以發行最多約155億股股份（資本化股份）的贊成票比例為99.2%；管理層激勵計劃的贊成票比例高達99.85%；股份購買協議的贊成票比例為99.38%；管理服務框架協議的贊成票比例為99.86%。

分析人士認為，碧桂園債務重組決議案，主要聚焦于優化資本結構、鎖定長期價值、保障運營體系這幾個方面。

其中，最高約130億美元可轉債與最多155億股資本化股份，直接將短期償債壓力轉化為中長期經營改善的紅利，實現了債務屬性的根本性轉換。SCA認股權證與框架協議，著眼于未來戰略的靈活性，為其儲備了未來改善基本面時的溢價融資空間，也為構建清晰高效的治理結構、實現整體運營效率提升奠定了基礎。

管理層激勵計劃與工作費用等，則兼顧了落地過程中運營的連續性，其中管理層激勵計劃高達99.85%的支持率反映出獨立股東對“穩團隊”的共識，以守住價值修復的執行主體。而專項安排重組費用及雙邊貸款解決方案，也顯示出對實操細節的周密考量。

碧桂園成功實現境外債重組之際，其境內債重組，也迎來了收官。據了解，碧桂園騰越建筑境內債券（16騰越02）重組方案，已通過了債券持有人會議審議。

而另外8筆境內債券重組方案，已于今年9月下旬通過，分別為：16碧園05、19碧地03、20碧地03、20碧地04、21碧地01、21碧地02、21碧地03、21碧地04。

至此，碧桂園9筆境內債券、規模約137.7億元的境內債重組全部通過。

據了解，碧桂園境內外重組成功，其整體降債規模將超900億元，預計5年內兌付壓力將極大緩解，重組后新債務工具融資成本大部分大幅降至1%-2.5%，將為其節省巨額利息支出，有效紓解現金流壓力。同時，重組完成后預計確認超700億元重組收益，將顯著增厚公司凈資產，顯著改善資產負債表，為戰略轉型贏得窗口期。

“碧桂園境內、境外債均完成重組，標志著其債務重組正式全部完成，企業經營真正進入新階段。”劉水稱。

“砸鍋賣鐵”盤活650億資產

分析師指出，從財務角度而言，碧桂園完成境內外債務重組不僅會大幅度減輕短期償債壓力，也將顯著改善資產負債表。

劉水強調，碧桂園境外債重組成功，能降債約117億美元，對應約840億元人民幣有息債務，新債務工具的融資成本大部分大幅降至1.0%—2.5%的低位區間，且最長債務期限達11.5年。“由此，該公司每年能節省巨額債務支出，未來五年內無集中兌付壓力，償債壓力驟減，為經營恢復提供了寶貴的緩沖期。”

在其看來，碧桂園境內外債務重組收官，對其他化債企業具有較強借鑒意義。碧桂園債務重組方案設計兼具多元性與靈活性，采用“現金回購+股權工具+新債置換+實物付息”組合包，提供多種選項滿足不同債權人訴求。同時提供“菜單式”選擇，正視債權人不同的風險偏好和流動性需求，用靈活性換取高支持率。

“核心策略是實質性削債，重組方案的核心是削債而非單純展期，碧桂園削減境外有息負債約840億元，并大幅降低利率。另外，大股東用誠意建立信任，控股股東帶頭將11.48億美元股東貸款全額轉股，并簽署不可撤回承諾，展現了大股東與公司共渡難關的決心。利益綁定至關重要，大股東率先承擔損失，能極大增強債權人的信心，是方案獲得通過的‘強心針’。”劉水稱。

而此前在碧桂園11月的管理會議上，對于債務重組取得階段性重大進展，該公司管理層當時表示，“重組通過是債權人對公司未來的認可，將為公司恢復正常經營爭取了更寬松的空間，接下來就是系統性推進轉型階段。而轉型階段將是一次蛻變，是碧桂園的‘二次創業’‘’”。

值得一提的是，2023年12月，碧桂園董事會主席楊惠妍曾在月度管理會議上明確，家族將會“砸鍋賣鐵”支持公司，探索出一條盡快恢復正常經營的有效路徑。

從實際情況來看，其在資產盤活方面的諸多切實舉動，被認為是這種“砸鍋賣鐵”決心的具體表現。據了解，2022年以來，碧桂園方面通過出售股權投資、大宗資產甚至公務車輛等累計回籠資金超650億元，近一年還密集出售藍箭航天（13.05億元）、長鑫科技（20億元）、萬達商管（30.69億元）等股權，籌集約63.74億元。

此外，碧桂園12月3日再次啟動新一輪組織架構調整，進行“瘦身”，其中，13個房產區域合并精簡至10個房產區域。

“這是基于公司當前經營管理重點，業務規模變化進行的又一次組織適配。公司希望借此進一步提升組織與業務匹配度，推動管理扁平高效，全力確保公司實現戰略目標。”碧桂園方面如是說。

經營業績方面，碧桂園12月4日公布了2025年11月份未經審核的營運數據。數據顯示，碧桂園11月實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額23.5億元，權益銷售面積30萬平方米。而今年前11個月，其累計銷售額約303.1億元。

業內人士認為，在行業持續深度調整過程中，碧桂園境內外債重組成功推進，反映出即使面對復雜債權結構，市場化協商是實現有序去杠桿的有效路徑，對于行業具有重要的借鑒意義。