本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者劉凱 北京報(bào)道

11月26日，理想汽車發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。汽車千億財(cái)報(bào)顯示，季報(bào)結(jié)近局海口股票配资平台第三季度理想汽車營收為274億元，營收同比大幅下滑36.2%；凈虧損為6.24億元，下滑續(xù)季現(xiàn)金與上年同期盈利28億元和今年二季度盈利11億元相比，度盈業(yè)績出現(xiàn)顯著逆轉(zhuǎn)。儲(chǔ)備交付量方面，何撐三季度共交付新車93211輛，未棋同比減少39.0%，理想％連利終各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)均指向理想汽車正面臨短期內(nèi)的汽車千億巨大經(jīng)營壓力。同時(shí)，季報(bào)結(jié)近局這份財(cái)報(bào)也標(biāo)志著理想汽車自2022年第四季度以來，營收長達(dá)11個(gè)季度的下滑續(xù)季現(xiàn)金連續(xù)盈利紀(jì)錄被畫上休止符。

不過，度盈在這份看似“黯淡”的財(cái)報(bào)背后，卻隱藏著理想汽車為長遠(yuǎn)未來所埋下的海口股票配资平台伏筆。公司現(xiàn)金儲(chǔ)備依然雄厚，高達(dá)989億元；純電新車型累計(jì)訂單突破10萬輛，取得關(guān)鍵性突破；人工智能大模型VLA月度使用率攀升至91%，技術(shù)護(hù)城河正在加深；全球化戰(zhàn)略也邁出實(shí)質(zhì)性步伐。短期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的陣痛，與長期戰(zhàn)略投入的堅(jiān)定，共同構(gòu)成了理想汽車在激烈行業(yè)淘汰賽中“換擋”期的復(fù)雜圖景。

盈利終結(jié)

理想汽車第三季度財(cái)報(bào)的核心數(shù)據(jù)全面承壓，這不僅是一個(gè)財(cái)務(wù)結(jié)果的呈現(xiàn)，更是其當(dāng)前所處發(fā)展階段多重挑戰(zhàn)的集中體現(xiàn)。

具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，本季度理想汽車營收為273.65億元，同比減少36.2%，環(huán)比減少9.5%。其中，作為收入核心的車輛銷售收入為258.67億元，同比下滑幅度達(dá)到37.4%，這一數(shù)據(jù)直接反映了終端市場銷量的疲軟狀況。在盈利能力方面，第三季度整體毛利率為16.3%，車輛毛利率為15.5%，同比均出現(xiàn)超過5個(gè)百分點(diǎn)的下滑。值得關(guān)注的是，本季度公司錄得凈虧損6.24億元，經(jīng)營虧損為12億元，經(jīng)營利潤率為-4.3%。這一系列數(shù)據(jù)表明，理想汽車此前建立的連續(xù)盈利態(tài)勢(shì)在本季度遇到了挑戰(zhàn)。

深入分析業(yè)績表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)理想汽車本季度的業(yè)績波動(dòng)是產(chǎn)品周期、突發(fā)事件及行業(yè)環(huán)境共同作用的結(jié)果。從產(chǎn)品周期來看，公司正處于從增程式路線向“增程+純電”雙線并舉戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。三季度的主力交付車型仍為面臨市場競爭加劇的L系列增程車型，其銷量出現(xiàn)明顯下滑。與此同時(shí)，備受期待的全新純電SUV雖累計(jì)訂單突破10萬輛，但在三季度仍處于產(chǎn)能爬坡的初期階段，交付貢獻(xiàn)相對(duì)有限。這種新舊產(chǎn)品交替期的特殊狀況，對(duì)整體營收規(guī)模產(chǎn)生了直接影響。

值得一提的是，近期發(fā)生的MEGA車型召回事件也對(duì)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了直接影響。公司將相關(guān)預(yù)估成本全額計(jì)入三季度財(cái)報(bào)，這一舉措雖然體現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)品安全的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，但也對(duì)當(dāng)期毛利率造成了約4.1個(gè)百分點(diǎn)的影響。若剔除這一因素，公司整體毛利率可保持在20.4%的較好水平，這表明公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。

此外，當(dāng)前新能源汽車行業(yè)的競爭態(tài)勢(shì)日益激烈。面對(duì)市場環(huán)境的挑戰(zhàn)，理想汽車?yán)^續(xù)保持對(duì)未來的投入力度。第三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到30億元，同比增長15%，預(yù)計(jì)全年研發(fā)投入將保持較高水平。在收入出現(xiàn)波動(dòng)的情況下，公司仍然維持對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和長期發(fā)展的投入力度，這種戰(zhàn)略選擇也在一定程度上影響了當(dāng)期的利潤表現(xiàn)。

汽車分析師徐嘉平對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，這份財(cái)報(bào)是理想汽車發(fā)展道路上的一個(gè)警示牌，而非終點(diǎn)站。它清晰地揭示了公司從單一產(chǎn)品成功走向體系化、多技術(shù)路線成功的道路上所面臨的復(fù)雜挑戰(zhàn)。市場正在檢驗(yàn)理想汽車的戰(zhàn)略定力、運(yùn)營效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

純電轉(zhuǎn)型

盡管短期業(yè)績不佳，但理想汽車的財(cái)報(bào)和近期動(dòng)態(tài)清晰地展示了其為實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值所構(gòu)建的四大核心動(dòng)能：純電突破、AI賦能、全球化落地和雄厚的資金保障。

其中，純電轉(zhuǎn)型是理想汽車此次財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)。兩款全新純電SUV理想i8和理想i6，累計(jì)訂單突破10萬輛，平均訂單金額超40萬元，這有力地證明了理想汽車的產(chǎn)品定義能力成功地從增程賽道復(fù)制到了純電賽道，打破了市場對(duì)其“只會(huì)造增程奶爸車”的固有印象。

更為重要的是，理想的純電突破并非依賴單一車型的爆款效應(yīng)，而是構(gòu)建了一套“產(chǎn)品+補(bǔ)能+服務(wù)”的完整生態(tài)體系。為支撐純電車型的體驗(yàn)，理想自建的5C超充網(wǎng)絡(luò)已突破3500座，其“10分鐘續(xù)航500公里”的超充能力和“店樁一體”的模式，形成了差異化的充電體驗(yàn)閉環(huán)。雖然這種重資產(chǎn)投入短期內(nèi)消耗了大量現(xiàn)金（自由現(xiàn)金流為-89億元），但無疑為其在純電市場的長期競爭構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河。

在AI技術(shù)方面，理想汽車已從早期的功能堆砌，進(jìn)入到場景深度落地的階段。其三季度量產(chǎn)的VLA司機(jī)大模型，采用世界模型與強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在9月向AD Max用戶全量推送后，僅一個(gè)月時(shí)間，月度使用率便飆升至91%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示，搭載VLA大模型的車型在城市道路的接管率較L系列下降了62%。

面對(duì)國內(nèi)市場的激烈內(nèi)卷，理想汽車的全球化戰(zhàn)略在2025年第三季度邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。其首個(gè)海外授權(quán)零售中心于10月在烏茲別克斯坦開業(yè)，隨后在哈薩克斯坦落地，初步覆蓋了中亞核心市場。值得注意的是，理想在海外并未照搬國內(nèi)的直營模式，而是采用了更靈活、成本更低的授權(quán)經(jīng)銷商合作體系，銷售L系列增程車型。這一策略精準(zhǔn)地避開了歐美等壁壘高筑的成熟市場，選擇了新能源滲透率低（2024年僅為5%）、需求與國內(nèi)高度匹配的藍(lán)海區(qū)域，預(yù)計(jì)能降低40%的渠道成本。按照規(guī)劃，2025年完成中東、中亞及北非的初步布局后，2026年將逐步拓展至拉丁美洲、歐洲和東南亞，實(shí)現(xiàn)全球重點(diǎn)市場全覆蓋。

在市場尤為關(guān)注的財(cái)務(wù)安全方面，理想汽車截至三季度末的現(xiàn)金及等價(jià)物儲(chǔ)備高達(dá)989億元。這筆巨額“安全墊”是其敢于在行業(yè)寒冬中持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度技術(shù)投入、推進(jìn)全球化戰(zhàn)略的最大底氣。

在徐嘉平看來，理想汽車的三季度財(cái)報(bào)，是一份充滿“數(shù)據(jù)反差”的典型轉(zhuǎn)型期答卷。它既赤裸地揭示了短期產(chǎn)品空窗、突發(fā)事件和行業(yè)競爭帶來的陣痛，也清晰地展示了公司在純電、AI、全球化等長期戰(zhàn)略方向上所取得的扎實(shí)進(jìn)展與深厚儲(chǔ)備。6.24億元的虧損，或許是其為實(shí)現(xiàn)“換道超車”而必須支付的短期成本；而10萬純電訂單、989億現(xiàn)金儲(chǔ)備和91%的AI大模型使用率，則共同構(gòu)成了其穿越行業(yè)淘汰賽、邁向全球舞臺(tái)的底牌與信心。

“對(duì)于理想汽車而言，三季度的業(yè)績波動(dòng)不是一個(gè)終點(diǎn)，而是一個(gè)新時(shí)代的起點(diǎn)，其真正的考驗(yàn)在于，如何將手中的戰(zhàn)略籌碼，高效地轉(zhuǎn)化為下一個(gè)持續(xù)增長周期中的勝勢(shì)?！毙旒纹奖硎?。

責(zé)任編輯：李延安 主編：于建平