來源：券業觀研君

金融圈頂流人物的債市女王“失聯”傳聞，總能攪動市場神經。翟晨的巔

近日，曦失手机炒股配资软件有“債市女王”之稱的聯傳翟晨曦被曝“聯系不上”，其定期更新的酵新金億公眾號“晨曦的思想圈”自10月底起已停更近一個月，最近一次公開亮相停留在10月17日清華五道口金融EMBA的華基研討會上。

這位曾掌舵新華基金、將公司規模從352億推至868億的縮水傳奇人物，其驟然“隱身”不僅引發業內對其個人境遇的背后猜測，更讓老牌公募新華基金的峰落“翟晨曦印記”再度浮出水面。在她卸任后，債市女王公司規模已縮水326億元，翟晨的巔昔日“三年千億”的曦失目標淪為泡影。

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從“定價錨”到公募舵手

翟晨曦的聯傳金融生涯，堪稱一部“逆襲傳奇”。酵新金億1979年出生的她，1997年放棄北大調劑機會，以全校第一考入中南大學商學院，本科攻讀技術經濟，碩士轉向金融學，手机炒股配资软件大學期間包攬學生會主席等40余項榮譽，2019年更向母校捐贈50萬元設立“晨曦獎學金”。

2004年金融碩士畢業后，她入職國開行便躋身資產證券化工作組，深度參與中國首個資產支持證券化產品“開元ABS”的設計發行，此后在職攻讀博士、拿下CFA資格，完成專業能力的層層進階。

真正奠定其“債市女王”地位的，是2012年歐債危機中的亮眼表現。彼時擔任國開行交易中心處長的她，帶領團隊實現人均凈盈利1.5億元，現券交割量連續四年蟬聯市場冠軍，利率互換（IRS）市場份額穩定在10%，成為業內公認的“定價錨”，銀行間市場協會專家曾評價“她是IRS市場絕對的勝利者，交易感覺從不出錯”。

2014年轉投天風證券后，她在不到一年時間從總裁助理升任副總裁，將固收業務打造成公司最賺錢的部門，2016年更是斬獲1290.17萬元稅前年薪，成為券業“權力頂峰的女人”。

2020年9月，翟晨曦空降新華基金出任聯席董事長，開啟了這家老牌公募的“巔峰時刻”。彼時新華基金管理規模僅352.53億元，她上任后迅速推動規模擴張，當年年末便增至541.45億元。

2021年4月，她從總經理升任董事長，晉升速度僅用5個月。在任期間，她提出“三年千億、五年進行業前30%”的目標，憑借固收業務的強勢發力，2022年二季度末公司規模飆升至868.37億元，行業排名升至第58位，距離千億僅一步之遙。其中貨幣基金規模從2020年三季度末的93.27億暴漲至417.45億，不到兩年增幅達3.45倍，成為規模增長的核心引擎。

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326億規模蒸發誰之過？

翟晨曦的巔峰未能延續，根源在于新華基金長期動蕩的股權結構。

這家成立于2004年的老牌公募，原名新世紀基金，早期因股東與“明天系”關聯而標簽鮮明。2013年恒泰證券入主后，其“明天系”屬性進一步強化，直至2019年天風證券收購恒泰證券股權，才摘掉這一標簽。

但股權動蕩并未終結，2022年湖北宏泰集團成為天風證券控股股東后，天風開始減持恒泰證券股份，北京華融投資接盤后成為新華基金第一大股東，2023年2月實控人正式變更為北京西城區國資委旗下的金融街集團，新華基金歸入國資體系。

實控人的頻繁更迭，直接引發新華基金的規模雪崩。2022年三季度，就在公司規模觸及868.37億巔峰后，貨幣基金規模驟降至231.82億，公司總規模跌穿600億關口，降至603.46億元。2023年2月，翟晨曦正式卸任董事長，此后公司規模持續萎縮，2023年一季度末降至504億，排名滑落至80名。

截至2025年三季度末，新華基金管理規模僅541.94億元，較巔峰時期縮水326.43億元，行業排名進一步跌至85位，與翟晨曦時代的差距愈發明顯。

管理層的頻繁換血加劇了公司的動蕩。2023年實控人變更以來，新華基金經歷7位高管離任、7位高管上任的“大換血”：翟晨曦卸任后，于春玲接任董事長，2024年12月突然因個人原因離職，由恒泰證券總裁銀國宏兼任；總經理職位同樣更迭頻繁，楊金亮2023年9月上任，2025年1月離任，恒泰證券投資總監胡三明接棒，核心崗位在兩個月內相繼換人，穩定性堪憂。

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固收“一柱擎天”暗藏隱憂

翟晨曦時代過度依賴固收業務的“后遺癥”，在其卸任后全面顯現。截至2025年三季度末，新華基金473億元的管理規模中，固收類產品占比高達87%，權益類產品僅68億元，占比13%，“重固收、輕權益”的結構失衡問題突出。

更值得警惕的是，固收業務存在嚴重的“一人獨大”風險。例如基金經理李潔管理6只產品，規模合計331億元，占公司總規模的61.18%，相當于1人扛起超過14位同事的管理體量。

規模集中并未帶來業績優勢。李潔管理的核心產品新華活期添利A規模達136.16億元，但近1年、2年、3年收益率分別為2.33%、4.98%、7.63%，均跑輸中證綜合債指數。

整體來看，新華基金近1年、2年、3年整體業績均低于行業平均水平，即便權益類產品表現相對較好，近1年收益率達24.47%，仍未能改變公司整體業績疲軟的現狀。

在ETF市場爆發的風口上，新華基金的布局更是全面落后。2023年至今，公募ETF規模從1.8萬億元飆升至4萬億元，權益類ETF突破3萬億元，但新華基金僅布局3只ETF產品，且表現慘淡：2024年9月成立的新華中證紅利低波ETF，從4.26億元首發規?？s水至0.26億元；2025年3月成立的新華中證A50ETF，規模從2.59億元跌至0.23億元；唯一實現規模回升的新華中證云計算50ETF，2025年以來收益率達80.21%，排名同類基金第44位，但規模仍僅2.05億元，與頭部公司百億級ETF相去甚遠。

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傳奇落幕引行業深思

離開新華基金后，翟晨曦的職業道路并不順暢。據業內人士透露，她曾試圖入職其他券商擔任高管，但因背景調查問題未能成行。2024年3月，她以226萬元出資額、22.6%的持股比例，參股私募基金北京凱世富樂資產管理有限公司，看似開啟私募新征程。

值得注意的是，該公司2024年11月聘任的合規風控負責人趙婕，是她的多年老搭檔，兩人2023年2月同期離職后，趙婕任職的三家公司均已注銷，這一細節為此次“失聯”傳聞增添了更多懸念。

從國開行的交易奇才，到天風證券的高管標桿，再到新華基金的規模推手，翟晨曦的二十年金融生涯，折射出中國債券市場與公募行業的發展變遷。

她的崛起，得益于對固收市場的精準判斷與強勢操盤；而她的落寞，既與新華基金股權動蕩的外部環境相關，也與過度依賴單一業務的戰略短板密不可分。如今“失聯”傳聞發酵，這位昔日“債市女王”的傳奇能否續寫，尚待時間給出答案。

券業觀研認為，對新華基金而言如何擺脫“翟晨曦依賴癥”成為關鍵。2024年12月，華融投資與恒泰證券向公司注資近8億元，注冊資本從2.18億元增至6.28億元，國資背景為公司提供了穩定基礎。但要實現規?；厣€需破解固收業務“一人獨大”、權益業務長期羸弱的困局。