電力板塊再度爆發！瞬間

最近兩年，封死電力板塊兼顧著紅利和算力雙重屬性，漲停股票配资策略表現相當強勢。號文今天，徹底該板塊再度爆發。引爆早盤9點30分，瞬間惠天熱電第一筆交易將股價牢牢封死在漲停板。封死中閩能源、漲停閩東電力雙雙一度漲停，號文恒盛能源、徹底京能電力、引爆深南電A等跟漲。瞬間電力ETF早盤一度逆市上漲超過0.7%。封死股票配资策略

那么，漲停電力板塊究竟因何大漲？有機構認為，近期伴隨2026年度電力交易零售側簽約工作的陸續展開，各地都在出臺售電公司超額收益分成政策。從136號文細則發布，以及火電報表端已經體現出來的容量電價、輔助服務提供穩定盈利等視角來看，電力板塊公用事業化主線延續，也將促進估值中樞抬升。

開盤即漲停

今天，整個市場表現并不太強，開盤半小時內，全市場除新股之外，沒有一只漲幅超過20%的股票，而惠天熱電可能是弱市當中最強的一只股票。該股連續競價后，第一筆單就封死漲停板。

整個電力板塊處于強于大盤的格局當中。除惠天熱電之外，閩東電力，中閩能源、恒盛能源、京能熱電、京能電力、建投能源、華能國際、內蒙華電等紛紛走強。

10月規上工業發電量同比增長7.9%，火電在近期市場表現優于其他電源。京唐港動力煤價降至823元/噸，周環比下降1.0%。沿海及內陸電廠日耗環比略有提升，但同比仍呈下降趨勢。長江流域來水同比提升59.7%，大渡河、雅礱江來水同比分別下降11.1%和34.9%。多地發布2026年電力交易方案，中長期交易占比維持高位，煤電交易價格浮動區間保持20%不變。

另外，電力與儲能的結合范式，可能會驅動電力估值提升。12月3日，中國燃氣發布公告稱，與惠州億緯鋰能股份有限公司簽訂的戰略合作協議。集團在工商業用戶側儲能業務方面表現出強勁增長，截至2025年9月30日，已投運規模達到617.7兆瓦時，累計簽約裝機容量已達1.2吉瓦時，主要項目分布在江蘇、浙江及廣東等地區。

此外，集團將利用人工智能技術提升電力交易的精準度，并通過虛擬電廠等創新模式整合分散式能源資源，拓寬電力新能源業務的盈利渠道。與億緯鋰能的戰略合作將聚焦于技術研發、項目開發與市場拓展以及綠色能源生態構建，雙方計劃在工商業儲能、移動儲能等領域聯合開發項目，并在未來三年內挖掘市場機會，推動新能源產業鏈高質量發展。

136號文發力？

?136號文是國家發改委、國家能源局于2025年初聯合發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（發改價格〔2025〕136號），標志著新能源電站收益模式從固定電價向市場化交易轉型?。近期，各省136號承接細則基本出臺完畢，整體來看，136號文要求各省根據自身電力市場運行情況制定政策，各省承接政策呈現區域分化趨勢。

據相關機構統計，近期伴隨2026年度電力交易零售側簽約工作的陸續展開，各地都在出臺售電公司超額收益分成政策。河南要求用戶也需承擔超額虧損，但上限僅10%。廣東2026年起，對售電公司月度平均批零差價高于0.01元/千瓦時的超額部分，按1:9比例分享給用戶。同時將公示批零差價最大30家及固定價格均價最高30家售電公司名單。目前，河南、陜西、安徽、江西、四川等地區發布了限價政策，對比河南提出的3厘/度，廣東限價1分雖不是最低，但是1:9的分成比例明顯高于其他地區的“2:8”“5:5”比例，更進一步體現政策向用戶端傾斜。

有研究機構認為，政策引導售電側商業模式轉變，有望形成穩定電價預期。利潤分享機制意味著售電公司套利的風險收益比將被極大壓縮，有望引導售電公司與發用雙方均形成合理價格，進而獲得低風險且合理收益的電量，單向押注發售價差意味著極大的電量期限錯配風險難以通過價差彌補，惡性競價有望逐步退出市場。

從四季度開始，電力行業受益于分子端在低基數下冬季電力需求有望同比高增+明年長協電價預期改善，行業景氣修復信號有望從價格端與業績端逐步驗證。從136號文細則發布，以及火電報表端已經體現出來的容量電價、輔助服務提供穩定盈利等視角來看，電力板塊公用事業化主線延續，也將促進估值中樞抬升。

中金公司表示，電力交易規則明確中長期交易為壓艙石，新能源消納政策持續優化。火電盈利預期因煤價下行而改善，核電在部分省份綜合電價有望提升。綠電估值處于底部，政策支持增強，區域龍頭具備穩健量價表現。煤價下行改善火電盈利空間；政策推動新能源大規模開發與高質量消納；中長期電力交易機制穩定電價預期；區域龍頭具備更強的消納能力和成本控制能力。