12月3日上午10時，易主阿里資產交易平臺上，川銀長城股權數合計5500萬股的行后实盘配资之家网三筆長城華西銀行大額股權，因無人出價而以流拍收場。華西

而在流拍之后，銀行這三筆股權又很快重新上架，凈利降將于12月22日開啟第二次拍賣，潤驟合計起拍價從首次的額股8431.5萬元下降到7015.2萬元，降價幅度達16.8%。權頻

2025年開年以來，繁流阿里資產交易平臺上已上架10次長城華西銀行的易主股權拍賣信息，其中不乏同一筆股權多次上架拍賣的川銀長城情況，一定程度上反映了長城華西銀行較差的行后股權流通性。

與股權多次流拍形成對比的華西，是銀行下半年以來，四川銀行在長城華西銀行股權收購與資源整合上的果決。先是7月用高于評估價的價格，拿下長城華西銀行的控制權，緊接著迅速完成過戶登記，实盘配资之家网并向長城華西銀行派出新行長。

即便如此，前三季度凈利潤大幅下滑近48%，股權頻繁流拍等，都是長城華西銀行無法忽視的挑戰。如何借助四川銀行的資源，提升盈利能力，優化經營質量，或許是新任行長王寧和長城華西銀行共同的重要課題。

一

起拍價僅四川銀行入主單價的33.36%

拍賣信息顯示，這5500萬股股權的持有者是浙江藍天實業集團有限公司（以下簡稱“藍天實業集團”），分別拆成2200萬股、1980萬股、1320萬股的三筆股權分開拍賣，評估價合計12045萬元，折合每股評估價為2.19元。

首次拍賣于12月2日啟動，合計起拍價為8431.5萬元，折合每股起拍單價約1.53元。首次拍賣流拍后，這三筆股權又以7015.2萬元的起拍價重新上架平臺，平均每股起拍價為1.28元，較評估價打了六折。

據了解，藍天實業集團是2017年入股長城華西銀行的，彼時的認購單價是3.1元，一共認購了5000萬股，認繳出資額1.55億元。之后，藍天實業集團的持股數量上升至5500萬股，占總股本的2.39%，是該行第九大股東。

近幾年，藍天實業集團深陷經營危機，多次被列為失信被執行人，其持有的長城華西銀行股權并非近期才進行轉讓。早在2023年4月，藍天實業集團便對這5500萬股股權進行了長達60天的變賣。彼時的變賣單價約為2.13元/股，較評估價折價超四成，卻以失敗告終。

這筆股權如此難覓買家，或因為藍天實業集團與長城華西銀行簽訂的《股份認購協議》。

因藍天實業集團有差額扣繳義務始終未實際履行，所以長城華西銀行一直未對藍天實業集團進行現金分紅。競買人如果接盤這筆股權，還要受該協議約束，履行差額扣繳義務，補足3200萬元差額。

除了藍天實業集團，今年3月，深圳市佳德投資有限公司（以下簡稱“佳德投資”）持有的2750萬股長城華西銀行，在經歷三次流拍后，最終以2764萬元的底價轉讓給成都富潤天賦投資有限公司，每股成交單價僅1.01元，較評估價折價60.8%。

此外，金光集團持有的0.04%長城華西銀行股權，也在今年三次上架阿里資產交易平臺，評估價為309.67萬元，起拍價從247.74萬元下降到198.19萬元，最終在5月3日以底價成交，成交價較評估價折價36%。

這些被拍賣的股權，無一例外都比四川銀行收購的長城華西銀行股權價格更低。今年7月，四川銀行以43.32億元的底價，收購了長城華西銀行第一大股東長城資產及其子公司德陽國資經營公司合計持有的40.92%股權。

值得一提的是，這筆股權的評估價為43.24億元，折合4.587元/股，轉讓底價為43.32億元，折合4.596元/股。股權轉讓低價高于評估價，更遠高于其他被拍賣股權的價格。

誠然，四川銀行的目的是獲得控股權，進行區域金融整合，屬于戰略性并購，本身存在控股權溢價。其他股權涉及司法處置，流動性較差，且受讓者無控制權，更多屬于財務投資。二者之間存在價格差異并不奇怪。

但是，股權拍賣的極低折扣和屢次流拍，仍然能反映出長城華西銀行面臨的市場冷遇，這或許是該行近兩年的業績表現、成長性等因素導致的。而四川銀行溢價收購股權，成功入主長城華西銀行后，能否為該行撥云見日，走出經營困境呢？

二

三季度凈利潤下滑，前景仍不明朗

四川銀行收購長城華西銀行后，迅速啟動了整合。

先是僅用不到兩個月的時間完成了監管審批和過戶登記，正式入主長城華西銀行。接著在人事方面進行調整，10月，原“長城系”行長余國文辭職，由王寧接任行長。進入長城華西銀行之前，王寧在四川銀行擔任運營管理部總經理。

10月底，四川銀行針對收購長城華西銀行購買日財報專項審計采購招標有了結果，中標機構為天職國際，其審計內容為購買日長城華西銀行的單體財務報表、輔導四川銀行編制合并財務報表等。業內預測，四川銀行大概率將在年內完成對長城華西銀行的并表。

從經營現狀來看，長城華西銀行仍面臨一定的成長性挑戰。

前三季度，長城華西銀行實現營收16.95億元，同比增加1.93%；實現歸母凈利潤1.86億元，同比減少47.92%。利潤端近48%的降幅，主要是信用減值損失同比增長31.49%至10.48億元導致的。

盡管未披露同期末的資產質量指標數據，但截至今年一季度末，長城華西銀行的不良率高達2.14%，較年初上升了11bps。此外，2024年末該行還有10.43億元的重組貸款和17.1億元的展期貸款，這兩部分貸款分別只有3.85億元、7.37億元被納入不良進行管理。

這一前置條件下，長城華西銀行前三季度信用減值損失大增，凈利潤大降，極有可能便是受資產質量持續下行拖累。

而四川銀行自身也存在一定的增長壓力，前三季度，在營收大幅增長24.74%的情況下，該行的凈利潤只同比增長了0.41%。報表合并后，以長城華西銀行的資產質量、盈利能力，難保不會對四川銀行的業績表現形成一定“拖累”。

另外，四川銀行當前對長城華西銀行仍采取的是獨立法人運營模式，僅通過派駐管理層介入經營。長城華西銀行位于被稱為“重裝智造重鎮”的德陽市，產業金融需求較大，四川銀行溢價控股長城華西銀行是為了整合區域金融資源，完善區域戰略布局。

未來，四川銀行對長城華西銀行的控制或許并不僅限于財務并表，若四川銀行在組織及業務架構、網點、統一品牌標識對長城華西銀行進行進一步的整合優化，可能涉及更復雜換股或增發。于中小股東而言，這些不確定性可能對其持有的股權價值造成影響，這也成為抑制潛在受讓者競買熱情的因素之一。