“買入就虧損，賺天值波者熱還不能贖回”“賺一天虧兩天”“在封閉期跌了怎么辦”……近期，虧兩社交平臺上關于銀行理財產品收益波動的天理投資中国股票配资討論持續升溫。部分理財產品凈值近期為何出現回撤？財凈投資者該如何應對？中國證券報記者調研發現，此次理財市場擾動主要源于12月以來債券市場的動引調整。業內人士普遍認為，賺天值波者熱當前債市調整屬短期現象，虧兩基本面與政策面未出現顯著利空，天理投資投資者無需過度恐慌，財凈錨定長期價值、動引匹配自身需求才是賺天值波者熱理性之舉。

　　投資者熱議兩類話題

　　購買理財產品是虧兩不少投資者眼中的“穩健之選”。面對債市調整，天理投資中国股票配资一些投資者開始擔憂理財產品會受到影響。財凈近期理財市場波動與12月以來長債市場調整存在一定關聯，動引尤其是在12月4日，30年期國債期貨主力合約單日下跌1.04%，10年期國債期貨主力合約下跌0.35%，當日債市表現一度成為市場關注的焦點。

　　根據銀行業理財登記托管中心數據，截至今年三季度末，理財產品投向債券余額13.86萬億元，占總投資的40.4%。債券就像理財產品的“壓艙石”，只要債市波動，理財產品凈值就會隨之起伏。業內人士表示，債券在理財產品的資產配置中占比較高，所以此次長債調整對一些持有相關標的的理財產品沖擊較大。

　　記者梳理發現，投資者當下熱議的話題可歸結為兩類。

　　一類是投資者認為風險等級在R3及以下的產品風險較低，凈值理應持續增長，對凈值回撤缺乏心理預期。一些投資者看到產品界面顯示的“成立以來年化收益率”后心動買入，但產品并未實現歷史收益率，因而存在心理落差。

　　另一類是投資者急于賣掉手中業績表現不及預期的產品，卻發現目前處于封閉期或持有期內，暫不能賣出，加劇了焦慮情緒。

　　“近期超長債市場調整主要是由機構交易行為引起。”遠東資信研究院副院長張林解釋，臨近年末，機構或加速鎖定收益，特別是通過出售老券兌現浮盈，加上公募基金費率改革加大了被動贖回壓力，債市自身交易結構擁擠，對利空更為敏感，交易盤減持長債呈現越跌越賣的狀態。

　　不過，也有理財公司人士提到，經過2022年債市調整的投資者教育，當前理財投資者對產品凈值波動的容忍度已有所提升。

　　業內人士稱影響可控

　　“恐慌比波動本身更可怕。”這句話用在理財市場格外貼切。

　　記者在走訪工商銀行北京市西城區某網點時，向理財經理了解近期理財投資者的最新動態。一位理財經理表示：“近期市場出現一些波動，大部分客戶聽完我們的解釋都能理解，畢竟波動才是市場的常態。自己服務的投資者無明顯負反饋，暫未出現大額贖回情形。”

　　厘清產品特性是理性應對波動的關鍵。據上述理財經理介紹，目前理財產品可分為開放式、半開放式、封閉式三類，投資者應根據自身風險承受能力、資金需求等特征，做出適合自己的選擇。

　　“投資者對于開放式產品的流動性要求較高，因此這類產品的投資端多配置高流動性資產，雖然收益水平相對偏低，但凈值穩定性較強。”上述理財經理表示，所謂半開放式產品，一般是指最短持有期理財產品，持有這類產品滿一個最短期限，比如30天、90天等，即轉為開放式產品。此次市場波動引發一些投資者贖回，贖回壓力又加劇凈值負反饋，一些半開放式產品承受壓力較大。而封閉式產品有固定到期日，運作期內無法申贖，負債端壓力較小。

　　業內人士普遍認為，當前債市調整大概率是“短期陣痛”，整體影響可控。

　　張林表示，目前銀行理財資產結構保持優化，整體抗風險能力有所增強，考慮到當前經濟基本面和宏觀政策面均不支持債市出現顯著波動，隨著交易擁擠狀態改善，超長債繼續下跌的壓力將得到緩解。此次調整或影響配置長債較多的產品，但引發系統性贖回潮的風險較低。

　　工銀理財認為，債市已小幅企穩，在“資產荒”背景下，機構配置需求依然強勁，當前點位的配置價值正在凸顯。在短期內，債市或呈現震蕩格局，中長期不必過度悲觀。

　　對于普通投資者而言，張林建議，不必因為二級市場短期波動而“追漲殺跌”，這會加劇機構越賣越跌、越跌越賣的負向循環。長期持有有助于平抑波動，對于凈值的短期回撤不必恐慌。后續投資者可考慮通過定投等方式少量、分期配置，以平滑風險與成本。

（文章來源：中國證券報）